信达证券-计算机行业2019年第8期周报：多方利好影响，金融IT持续受益-190225

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        上周行情回顾：上周申万计算机指数收于3820.57  点，上涨8.26%，沪深300  指数上涨5.43%，创业板指数上涨7.25%，中小板指数上涨7.05%。申万计算机指数涨跌幅在所有申万一级行业中排名第五（5/28）。分版块来看，各主题板块指数以上涨为主，互联网金融指数、移动支付指数、移动互联网指数表现位居前列，智慧医疗指数、智能家居指数、智能电网指数表现相对较差。上周计算机板块有197  家公司上涨，0  家公司持平，3  家公司下跌。其中涨幅比较大的公司有大智慧(+47.38%)、金证股份(+33.18%)、同花顺(+32.36%)、万兴科技(+32.21%)、数字认证(+25.01%)。
        本周行业观点：  上周，习近平总书记主持中共中央政治局第十三次集体学习并发表讲话。讲话中强调了深化金融供给侧结构性改革以及增强金融服务实体经济能力等方面内容。习近平强调了金融要以服务实体经济、服务人民生活为本，同时积极开发个性化、差异化、定制化金融产品。在做好防范化解金融风险的同时，要加快金融市场基础设施建设，稳步推进金融业关键信息基础设施国产化。我们认为，此次讲话有望促进金融业产品创新、推进普惠金融以及加强对金融风险的防范。在这个过程中，不管是创新金融产品的推出还是运用现代科技手段加强金融监管，都对金融机构的IT  系统提出了新的需求，金融IT  投入规模有望得到提升。此外，金融IT  系统也有望受益于国产化的持续推进。上周，证监会发布《证券基金经营机构管理人中管理人（MOM）产品指引（征求意见稿）》，此举有利于促进证券基金经营机构资产管理业务创新发展，规范管理人中管理人产品运作，保护投资人合法权益。新产品新模式的引入同样需要券商、基金等金融机构IT  系统的相应升级，从而为金融IT  带来新的业务增量。结合未来科创板、沪伦通、量化私募券商交易接口的落地，都将给开展相关业务的券商带来新的金融IT需求。在多方面政策利好之下，市场环境向鼓励金融创新、推进金融领域改革开放转变，金融IT  需求有望得到明显提振，细分领域有望保持较高景气度。
        重点推荐公司：（1）恒华科技：“十三五”期间电网建设投入依旧可观，配电网侧建设是重点，智能化投入比例也有望提升。公司也在积极推进电力信息化领域的SaaS  服务，云平台业务进展顺利，2018  年三季度末总注册用户数达到61,200  家，其中企业用户数为4,820个，个人注册用户数为56,380  个。新一轮电改的核心是售电侧市场的放开，公司可以为新兴售电公司提供从业务培训、投融资、配网建设到信息系统建设的售电侧一体化服务，公司有望受益于电改的深入推进；（2）启明星辰：启明星辰长期以来始终专注于信息安全领域，以安全产品和安全服务两条主线，较为完备的覆盖客户的网络安全需求。根据第三方数据及公司年报，公司近些年在安全管理平台（SOC）、统一威胁管理平台（UTM）、入侵检测/入侵防御（IDS/IPS）、防火墙、VPN  等主流信息安全产品的市场占有率保持领先，综合实力突出。公司一直以来注重公司的研发及技术储备，研发投入占营收的比重始终保持在行业内的较高水平。（3）中海达：公司是国内业务覆盖全面的卫星导航领先企业。公司产品在主流的RTK  产品、GIS  数据采集器、海洋探测设备市场均占据重要的市场地位。在技术领域，公司是国内少数几家拥有自主板卡技术的公司之一。2017  年，公司北斗高精度板卡产品性能获得客户广泛认可，并在自产RTK  设备上实现了超过30%的进口替代。作为行业龙头的中海达将受益于卫星导航产业链发展以及北斗建设的日趋完善。（4）广联达：公司是国内建筑信息化龙头，以工程造价和工程施工类软件为业务核心。在工程造价软件领域，2015年公司开始在传统软件收费方式的基础上推广“云+端”的产品架构，并正式发布采用新型的云计价产品。2017  年，云计价业务试点顺利推行，并开始在全国  6  个试点地区稳步推行，试点区域的用户转化率平均达到  80%，用户续费率约  85%，云转型效果初显。根据公司2018年业绩快报，2018  年公司预计实现营业总收入29.04  亿元，同比增长23.24%，其中工程造价业务增速超25%。（5）润和软件：公司是国内金融信息化领域领先企业，其中银行客户为主要的服务对象。2017  年公司在中国银行IT  解决方案市场占有率排名第8，其中在业务类解决方案市场排名第4，并在核心业务解决方案子市场排名第2，市场占有率达5.7%。公司与蚂蚁金服有着深入的战略合作，双方以中小银行为共同的目标客户，以科技赋能的方式助其在服务中小企业的过程中提高竞争力。目前，公司与蚂蚁金服的各项合作进展顺利。“新一代分布式金融核心系统”研发顺利。在智能终端信息化业务领域，公司拥有包括“芯片、平台、应用”的整体生态能力，以“一站式的交付模式”帮助客户快速研发产品、提高用户体验。公司携手华为hikey970  人工智能芯片推出新一代AI  边缘计算平台，助力终端信息化业务快速突破。
        风险因素：宏观经济环境发生较大变化风险；政策不及预期风险；商誉减值风险。