宝城期货-风险情绪高涨，金银偏弱震荡-190225

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        行情回顾  
        中美贸易战乐观情绪提振股市，贵金属避险需求受到打压，呈现震荡偏弱走势。  
        基本面消息  
        1．美联储会议纪要：几乎全体一致支持今年公布停止缩表的计划  
        后市展望  
        中美贸易战乐观情绪提振股市，贵金属避险需求受到打压，呈现震荡偏弱走势。  
        周末，美国总统特朗普在白宫椭圆形办公室会见正在美国进行第七轮中美经贸高级别磋商的习近平主席特使、中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤。刘鹤表示，两天来，两国经贸团队进行了富有成效的谈判，在贸易平衡、农业、技术转让、知识产权保护、金融服务等方面取得积极进展。特朗普表示，本轮高级别经贸磋商取得巨大进展，同时仍有不少工作需要完成。为此，双方已决定将本轮磋商延长两天。在第七轮中美经贸高级别磋商在美国首都华盛顿结束。美国总统特朗普表示，磋商取得实质性进展，美国将延后原定于3月1日对中国产品加征关税的措施。  
        上周公布的美联储会议纪要释放结束缩表的信号，偏鸽派，但符合之前市场预期。美联储公布1月货币政策会议纪要显示，上月末的FOMC会议上，美联储官员认为，面对多种经济前景的风险，货币政策的行动应该有耐心，几乎全体一致支持今年公布停止缩表的计划，释放了今年有望结束缩表的信号。  
        美联储官员认为经济将持续扩张，就业市场强劲，通胀接近目标。近期家庭数据表现强劲，商业投资温和，保持耐心将有助于得到对经济清晰的了解。部分下行风险已经增加。继续监控金融市场的发展至关重要。美联储官员提到了波动性和金融环境收紧的情况。政策制定者支持保持耐心以便观察以往加息的影响。部分委员担心点阵图没有覆盖到的不确定性。  
        但在今年是否加息的问题上，美联储目前的分歧较大。联储官员认为，基于美国通胀、贸易磋商、中欧经济等考量，加息应有耐心。有些官员认为，若经济形势符合预期，仍有必要继续加息。
        会议纪要一方面证实了前期市场热炒的年底可能结束缩表的计划，但另一方面也反映出，政策决策者对今年加息仍存在分歧。纪要公布后，市场预期的加息概率变化不大。
        从驱动指标来看，美国十年期TIPS近期震荡回落，偏多。黄金SPDR持仓持稳为主，中性。
        综上来看，国内外股市向好，避险情绪走低，打压贵金属。但美联储担忧加大，暂停加息同时也将结束缩表对金银是偏多因素。预计未来金银仍将延续震荡偏弱的走势。