川财证券-制造行业观察：国家电网支持新能源发电配置储能-190225

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        川财观点
        【汽车】1  月我国汽车整体销量下降，行业寒冬持续，但新能源汽车继续逆市上行。新能源乘用车销量持续高增长，纯电化、高端化趋势明朗。1月纯电动乘用车销量占比达76%，同比增速达188.5%；车型方面，销量结构已得到明显改善，1  月A  级电动车已成为主力车型。厂商方面，市场格局稳定，龙头业绩表现良好：比亚迪1  月继续占据销量榜首。新能源汽车补贴新政有望近期公布，我们认为趋势性行情已在酝酿，可重点关注产业链龙头企业。
        【轻工制造】
        造纸板块：目前环保部共计公布了4  批2019  废纸进口核准名单，配额继续向龙头倾斜；纸浆有去库存压力，浆价有下行趋势，但长期下行空间有限。家居板块：定制家居板块持续调整，地产政策仍需密切关注。我们认为门店数量较多、产品品类齐全、布局前端整装渠道的行业龙头有望突出重围。软体家居板块原材料TDI  价格下降的影响，板块成本压力下降，竞争格局向好。当前我们看好具备渠道优势、品类齐全的软体家居企业。包装印刷板块：原材料价格上涨带来的影响正在逐渐被熨平，行业盈利水平有望迎来拐点。
        【机械设备】近期A  股主要指数大幅反弹，机械板块表现一般，涨幅居前的标的无明显的板块聚集效应。消息面继续偏正面，成交放量，注意全面反弹后的获利回吐，保持适当仓位。
        【国防军工】近期军工板块延续上涨趋势。从军工企业目前已发布的业绩预告来看，2018  年板块业绩将整体上涨。我们认为，2019  年国防预算有望保持增长、军改影响进一步减弱、军品五年周期中“前松后紧”，行业基本面持续向好。叠加科研院所改制、军品定价机制等改革的深入推进，以及当前军工板块估值处于历史低位，我们看好2019  年军工板块投资机会。近期需关注中美贸易谈判进展、军工企业年报发布、两会期间国防预算发布等事件，建议关注业绩较好、估值合理的主机厂及核心系统标的；同时关注市场空间大、具备核心研发能力的优质军民融合相关标的。
        【电气设备】531  政策以来，国内光伏产业链价格下调幅度较大，叠加海外需求增加，光伏产业链“淡季不淡”。随着未来成本进一步下降，预计海外需求将持续增长，行业景气度有望维持。同样受531  政策影响，我国新增产能投产进度放缓，部分厂商变更扩产计划，2019  年新增产能或将低于此前预期。供给端的变化叠加厂商对高效产品需求的提升，预计2019  年上半年光伏行业高景气度有望延续。建议关注光伏产业链的优质上市公司。
        行业动态
        【汽车】
        1）据外媒体报道，沃尔沃卡车(Volvo  Trucks)宣布，公司已经向瑞典的两家客户交付了第一辆电动卡车，这是公司将电动汽车推向市场的发展计划的一部分。（电车资源网）
        2）据外媒报道，全新奥迪A6/A7/A8/Q5  插混版车型将于日内瓦车展首发，全部插混版车型纯电续航都将突破40km。据悉，全新奥迪插混车型将提供一套独特的驱动模式及多种驾驶模式可选，包括“Auto”、“EV”和“Hold”模式，其中“Auto”模式可自动识别当下路况选择电动机驱动还是汽油机驱动。（电车资源网）
        【电气设备】
        1)  日前，国家电投氢能公司、北汽福田、北京亿华通签署战略合作协议，就推动京津冀地区氢能交通应用示范与推广达成合作共识。根据协议，三方将秉承"优势互补、市场主导、互利共赢"的基本原则，充分发挥各自优势，围绕清洁能源制氢、储氢、运氢、加氢站建设、氢燃料电池汽车开发和示范应用推广、产业开发基金等进行广泛合作。共同服务2022  年北京冬奥会，推动京津冀地区清洁能源利用和氢能交通应用推广，推动氢能社会的建设。（北极星风力发电网）
        2）日前，河北省发布《关于河北省“十二五”以来风电、光伏发电项目信息梳理结果的公示》，其中涉及59  个风电项目，总装机493.6  万千瓦。（北极星风力发电网）
        3）近日，国家电网印发《关于促进电化学储能健康有序发展的指导意见》。意见指出国家电网将有序开展储能投资建设业务，方向主要还集中在电网侧储能。此外，意见强调要严守储能安全红线。储能电站选址应充分考虑对周边输变电设施等的安全影响；参照常规电源接入管理办法执行储能接入管理，电源侧储能和独立的纯调峰调频储能的接入；参照分布式电源管理办法执行客户侧储能接入。（北极星太阳能光伏网）
        4）日前，全国人民代表大会常务委员会对《中华人民共和国电力法》作出修改，将第二十五条修改为供电营业区的设立、变更，由供电企业提出申请，电力管理部门依据职责和管理权限，会同同级有关部门审查批准后，发给《电力业务许可证》。供电营业区设立、变更的具体办法，由国务院电力管理部门制定。（北极星太阳能光伏网）
        公司动态
        宁德时代（300750）：公司近日与普莱德、北汽新能源签署《中长期深化战略合作协议》。协议主要涉及2019  年至2023  年期间协议各方之间的产品的采购、供货、货款结算机制以及在新型动力电池系统方面合作研发生产等。
        金杯电工（002533）：公司正在筹划以发行股份及支付现金方式购买武汉二线控股权，同时拟向不超10  名特定投资者非公开发行股份募集配套资金。
        吉宏股份（002803）：公司预计2018  年营业收入为22.5  亿元，同比增长98.67%；归属上市公司利润为2.05  亿元，同比增长156.99%；基本每股收益为1.04，同比增长50.72%。
        软控股份（002073）：公司与海南橡胶于近日签订《战略合作协议》。协议提到：利用海南自由贸易港建设的政策优势，开展高层次、多维度、多领域的合作，推动产业升级，实现互惠、互利，共赢发展。
        杭氧股份（002430）：杭州市国资委将其持有的公司控股母公司杭氧集团的90%股权无偿划转至杭州资本。本次划转完成后，杭州资本将通过杭氧集团间接持有公司54.4%的股份。
        长荣股份（300195）：公司境外全资子公司卢森堡SPV  拟以每股2.68欧元的价格现金认购德交所上市公司海德堡增发的股票2574  万股，价款合计为6899.33  万欧元。本次交易完成后，公司全资子公司卢森堡SPV将成为海德堡第一大股东，持有海德堡约8.46%的股份。
        恒锋工具（300488）：公司拟以自有资金及自筹资金投资建设智能制造优化升级改造项目，项目总投资预计为3.53  亿元。
        风险提示：政策变化，经济增速变化，原材料价格变化。