西部证券-电力行业周报：1月电煤价格下跌，多个省公布今年重点电力项目-190224

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        核心结论
        行业策略：风电：本周河南省公布了《十二五”以来风电项目信息公示》，据统计河南省已核准未建风电项目达415  万千瓦，其中仅分散式就有185  万千瓦。这些项目均计划在19  年和20  年完成并网建设。19  年和20  年全国风电装机量将继续提升，建议关注金风科技。同时龙源电力和节能风电等运营商这两年并网计划量也预计有所将提升建议关注。火电：  1  月份全国电煤价格指数情况。1  月份全国电煤价格指数为511.02  元/吨，环比下降2.14%，同比下降6.94%。但2  月沿海煤价略有反弹，目前看部分产地还未全部复产，且存货较多，北方港口在煤价上涨后下游需求偏少，观望氛围较浓。预计短期煤价涨势将趋缓。总体今年煤价下跌，华能国际和华电国际等火电龙头将受益。水电：四川2019  年计划新开工和在建8  个输配电项目、8  个水电项目。其中包括两大外送特高压线路，主要解决长江电力和国投电力下属在建水电站建成后的外送问题，以上两家公司将受益于特高压线路的建成。
        周热点新闻：1）国家发改委网站2  月19  日公布了2019  年1  月份全国电煤价格指数情况。1  月份全国电煤价格指数为511.02  元/吨，环比下降2.14%，同比下降6.94%。分省来看，1  月电煤价格指数排在前三位的是广西、江西及湖南，分别为701.71  元/吨、672.23  元/吨、662.24  元/吨，环比分别下降2.06%、0.93%、0.88%，同比分别下降7.29%、10.56%、7.89%。（国家发改委）
        近两月，河南、河北、山东、福建、四川、贵州等地政府已经发布了2019  年省级重点建设项目名单，其中，涉及燃煤发电、垃圾焚烧发电、水电、风电、储能、输配电、光伏等重点电力项目共147  个。（北极星电力网）
        行情回顾：2  月18  日-2  月22  日这周申万电力板块上涨了1.78%，跑输上证综指2.76个百分点，跑输沪深300  指数3.65  个百分点。这周电力板块涨幅前五名公司分别为岷江水电、穗恒运A、深南电A、天富能源和西昌电力，分别上涨61.09%、51.32%、20.90%、16.09%和13.20%。跌幅前五名公司分别为华电国际、太阳能、涪陵电力、国投电力和华能国际，分别下跌3.15%、2.14%、1.98%、1.66%和1.45%。
        交易数据监控：截至2019  年2  月22  日，电力行业ST  凯迪等15  家公司股价跌破净资产；大唐发电公司股价跌破最近1  年定向增发价。
        风险提示：电力需求不及预期；煤价大幅上涨；水电来水较差等。详见报告风险提示。