银河国际-科技行业：技术分析选股-190225

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        ■在年初至今，香港上市的TMT股份一直表现良好，我们认为这是由于：a）有关于巴塞罗那世界移动通信大会的报道；b）中美贸易谈判进取进展，加上美国总统特朗普对华为和中兴的态度或会软化；c）大市整体反弹。    
        ■  在我们于2019年行业展望报告中推荐的大多数股份，如中兴通讯[0763.HK]、昂纳科技集团[0877.HK]、长飞光纤光缆[6869.HK]、中国铁塔[0788.HK]、金蝶国际[0268.HK]、浪潮国际[0596.HK]和中国擎天软件[1297.HK]在年初至今均有良好表现，并跑赢恒指。在我们于其他行业更新报告中提到的股份，如创维[0751.HK]和信利国际[0732.HK]，也引起了市场关注。    
        ■  我们认为一些正面因素已反映于股价上，但我们相信仍有投资者希望寻找表现滞后和有机会补涨的TMT股份，因为预计该板块短期内仍将受正面消息驱动。    
        ■  在本报告中，我们通过VDX和MFI等技术指标，审视了TMT股近期股价反弹后市场情绪是否仍偏向正面。    
        ■  我们认为，在大盘股中，投资者可能会留意表现滞后的腾讯[0700.HK]、小米[1810.HK]和阅文[0772.HK]，中小盘股方面，神州控股[0861.HK]、慧聪集团[2280.HK]和槟杰科达[1665.HK]则较有可能受到关注。            
        TMT板块仍是市场焦点，股价持续跑赢大盘    
        大多数TMT股份的股价表现良好。该板块在年初至今平均上涨19.8％，高于恒生指数的11.5％。我们认为，TMT股份股价反弹是由于：a）有报道指巴塞罗那世界移动通信大会将有更多新技术产品推出（如5G和可折叠显示器）；b）中美贸易谈判取得进展，且美国总统特朗普对华为和中兴的态度或会软化（或就撤销对华为的指控展开讨论）；c）总体大市反弹（流动性改善）。我们在2019年的行业展望中推荐、与5G和云计算等投资主题相关的大多数股份，如中兴通讯[0763.HK]、昂纳科技集团[0877.HK]、长飞光纤光缆[6869.HK]、中国铁塔[788.HK]、金蝶[0268.HK]、浪潮国际[0596.HK]及中国擎天软件[1297.HK]在年初至今表现良好。我们在其他行业报告或讨论行业趋势时提到的一些股份，如创维[0751.HK]和信利[0732.HK]，也引起了市场关注并跑赢了总体板块。    
        我们注意到一些股份的股价反弹是受到资金重新流入所支撑，我们认为香港上市的TMT股的投资情绪短期内仍将正面。我们相信，市场将继续受消息驱动，而5G、云计算和工业互联网等相关TMT股或继续跑赢，但我们认为股价已反映了一些正面因素。尽管多只TMT股年初至今表现优异，但一些投资者仍看好该板块，同时他们希望寻找股价滞后并有机会补涨的股份。我们将多个技术指标（如VDX和MFI）应用于TMT板块（硬件和非硬件），以了解市场情绪并寻找表现滞后者。有关我们采用的四项技术指标的解释，请参阅我们之前在2018年9月24日和2018年11月5日发布的更新报告。    
        在非硬件子分部方面，我们重申我们的观点，即是与toB相关的业务将成为大多数互联网公司和IT服务公司的主要关注点。神州控股[0861.HK]和慧聪集团[2280.HK]等股份在toB非硬件领域表现滞后，并有机会补涨。至于互联网股份，我们认为腾讯近日疲弱是由于市场担心政府收紧网络游戏的审批。我们还预计市场将等待腾讯公布2018年四季度业绩后才重新评估公司的前景。腾讯的在线广告和在线娱乐业务或会继续支持公司的中长线增长。    
        硬件股方面，鸿腾六零八八精密科技[6088.HK]是5G投资的受益者之一，但与同业相比，市场较少讨论到该公司，我们相信鸿腾六零八八仍然有优势。手机组件股已获市场重新估值，而我们仍相信槟杰科达[1665.HK]将有补涨空间。市场继续关注世界行动通信大会的消息，而小米[1810.HK]将从中受益。