信达证券-策略卓越推：汽车、军工、农林牧渔、电子、电新-190226

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        策略卓越推：汽车、军工、农林牧渔、电子、电新
        展望及配置：
        二月份以来，A  股市场震荡上行。持续的市场热点、政策措施、金融数据的刺激，推动行情不断攀升。春节期间外围市场的表现推升了A  股投资者的交易情绪，在猪肉、OLED、5G  等板块的带领下，指数震荡走高。随后公布的一月份社融数据，表明了宽货币向宽信用的传导渠道逐渐疏通。虽然市场呈现出对结构的质疑，但总量的好转仍然推动情绪进一步上行。粤港澳大湾区、柔性屏等概念持续接力，农林牧渔在一号文的刺激下也持续表现，虽然近期稍显乏力，但节后已经有明显表现。在金融政策以及贸易谈判缓和的预期下，市场再度上涨，人民币的强势预期以及升值表现，也对相关概念股起到推动作用。
        虽然市场指数整体表现强势，但结构上更加偏向小市值和业绩较差、存在反转预期的板块。例如，截至2  月25  日，Wind  概念股中的“业绩爆雷指数”在2  月份的涨幅为30.59%，创业板上涨25.11%，沪深300  指数和上证50  指数分别上涨16.30%、12.46%。市场表现脱离了基本面，这主要是因为在业绩预告已经完毕、业绩披露仍需时日的数据真空期，小市值标的预期很容易受到情绪的感染而大幅上升。虽然蓝筹表现相对较弱，但依然有明显的正收益。
        本期配置建议：
        汽车、军工、农林牧渔、电子、电新。
        2019  年3  月多空行业推荐：
        总结前期的市场表现，推动行情的主要因素：一则来自于经济数据的好转以及经济政策的偏暖；再则来自于外围市场的压力减缓，例如美元加息节奏减缓以及美联储缩表预期提升，人民币相对强势；还有一个重要的因素在于，中美贸易谈判取得了阶段性进展，减缓了市场担忧情绪。
        展望后市，我们认为经济增速仍存压力，未来经济数据能否持续好转，仍存在不确定性，贸易谈判也仍存在分歧之处，最后达成何种协议仍需要双方深入磋商。因此，在行业配置方面，我们建议配置医药行业和食品饮料行业，以及具备业绩弹性和需求提升的电子元器件行业，规避商誉占净资产较高的传媒行业，宏观经济预期下行冲击的上游煤炭行业，以及受到需求预期影响的中游机械行业。
        2019  年3  月市场组合推荐：
        结合信达证券各行业组推荐，以及结合自下而上的市场判断，推荐三月份市场组合为：康恩贝、润和软件、上汽集团、通威股份、扬农化工、中国国旅、中青旅、中航飞机、广州酒家、浙江鼎力。具体推荐理由，参见相关行业报告。
        风险提示：
        市场情绪波动风险等。