财通证券-盛屯矿业-600711-布局刚果（金）资源，协同效应再凸显-190227

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        事件：2  月  27  日，公司发布公告，其间接全资控股子公司旭晨国际拟以现金总交易金额不超过  114,026,497.14  澳大利亚元的方式收购恩祖里铜矿有限公司（Nzuri  Copper  Limited）100%股权。
        本次交易完成后，恩祖里成为公司的全资子公司。恩祖里是注册在澳大利亚联邦，并在澳大利亚证券交易所（ASX）上市的公司，其主要资产为刚果（金）加丹加地区的铜钴矿山，包括卡隆威采矿项目（kalongwe）和  FTB  勘探项目。卡隆威已探明资源量为：矿石量  1346  万吨,铜矿石平均品位  2.7%，钴矿石平均品位  0.62%，金属量铜  30.2  万吨，钴  4.27  万吨。FTB  勘探项目在卡隆威外围，勘探总面积  334  平方公里。本收购方案预计于今年  7  月实施。  积极布局上游矿源，与现有业务形成协同效应。本次收购铜钴矿山符合公司“钴原材料”+“铜钴冶炼”+“钴产品贸易”+“钴材料深加工”+“钴回收”的长期战略规划。并且，公司投资建设的年产10,000吨铜，3,500吨钴的铜钴综合冶炼项目已于2018年底投产。本次通过收购恩祖里获得旗下铜钴矿山资源，与公司铜钴综合冶炼项目产生协同效应，有利于该项目再度扩产。
        卡隆威项目是刚果（金）可短期内投产的中型铜钴矿。目前，该项目已完成可研报告，并已取得刚果（金）主要开工建设相关批准，可迅速启动建设工作。矿山在现有储量基础上，可规划建设年产  100  万吨矿石项目，年产铜金属  2.26  万吨，钴金属  3700  吨，将会短期迅速扩大公司的铜钴业务规模，有利于公司利润增厚。
        增加公司战略资源储备。卡隆威铜钴矿及  FTB  勘探权均位于刚果（金）加丹加铜钴矿带，是世界上第三大铜矿富集区，具有资源储量最大、矿床分布密度高等特性。FTB  项目总面积  334  平方公里，有四个靶区已获得一定程度的找矿突破。其中，MONWEZI7靶区揭露厚  19  米，品位  1.48%的钴矿体；KAMBUNDJI  靶区揭露厚22  米，品位  1.97%的铜矿体，其中  5  米的品位达  3.25%，具有进一步找矿的潜力。本次收购对加强公司上游铜钴资源储备具有深远的战略意义。鉴于公司布局资源，我们长期看好，将投资评级上  调  至“买入”评级。
        风险提示:  钴、铜金属价格大幅波动带来的业绩风险；境外经营风险；上游钴铜矿产资源开发风险；汇兑税率风险。