安信证券-四维图新-002405-Here加码中国市场，合作有望取得实质性进展-190227

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        事件：近日，Here  官网披露，为了进一步拓展中国市场，正在将位置服务的全套解决方案引入中国市场，具体业务将通过与四维图新此前成立的合资公司（图新瀚和，四维持有50%股权）开展。根据合作协议，四维图新将负责提供国内的地图数据，而Here  将地图数据转换成全球统一的规格，并在此基础上为全球客户提供全套位置服务解决方案（包括地图显示、路径规划、导航、动态交通服务、地图编译、定位服务等）。
        点评：
        Here  是全球领先的图商。Here  是全球领先的图商，其核心业务为基于其丰富的地图数据和核心的位置平台为汽车、消费者和企业客户提供位置服务和解决方案。根据CSDN  介绍，全球大约有54%（北美80%）的汽车制造商采用了Here导航系统，丰田、大众、宝马等主流汽车品牌均是公司重要合作伙伴，在汽车前装导航以及位置服务领域处于全球领先者的地位。Here  于2015  年被私有化收购，目前主要股东包括宝马、奥迪、戴姆勒以及英特尔等。
        合资公司将助力公司扩大业务线和服务全球客户。对于Here，进军中国市场是其全球化布局中至关重要的一步，也是必须要迈出的一步；同时，之于四维图新，Here  加码中国市场也有助于公司进一步扩大业务线，服务于全球市场客户。1）丰富产品线：在地图数据的基础上，结合Here  全套位置服务解决方案，可以为整车厂提供更全面的服务，进一步提升单车价值；2）拓宽数据变现渠道。Here有众多优质的车厂、企业客户乃至C  端消费者客户，公司与Here  合作将可以进一步服务于全球客户对于中国地理信息服务的需求。
        双方在自动驾驶领域有望形成进一步合作。此前Here  与四维图新宣布共同成立OneMap  联盟，联合全球其他图商，共同打造高精度地图行业标准，为车厂打造高品质、可扩展，统一化、标准化的高精度地图产品和服务。我们期待，双方在自动驾驶领域围绕技术、市场继续深化合作。
        投资建议：公司与Here  成立的合资公司，一方面承载着Here  拓展中国市场的战略愿景；另一方面，也是公司进军全球市场的桥头堡。我们十分看好，公司与全球领先的图商Here  在市场、技术各方面形成良好合作。
        风险提示：合作进展不及预期。