上海证券-科大讯飞-002230-收入快速增长，热点提升估值-190227

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        动态事项
        公司公布2018  年业绩快报：收入80.66  亿元，同比增长48.16%；归属于上市公司的净利润为5.29  亿元，同比增长21.62%。
        点评
        公司的收入保持快速的增长，高管完成了增持
        公司发布2018  年业绩快报，公司收入80.66  亿元，同比增长为48.16%，符合此前预期。归属于上市公司股东的净利润为5.29  亿元，同比增长为21.62%，利润增速要低于此前的预期。2018  年Q4  收入27.83亿元，同比增长35.23%，净利润3.1  亿元，同比增长16.54%，Q4  净利润的增速有所减缓。公司高管完成了53.35  万股的增持，合计增持金额达到1321  万元。
        继续看好公司AI  技术实力、AI  热点提升估值水平
        在语义评测和认知智能领域公司的技术处于国际一流水平，同时国家认知智能重点实验室就落在公司。公司连续在认知智能领域加大投入，取得了一系列成果。在移动互联网时代，语音是重要的交互方式之一。公司在语音的感知及认知智能领域的领先的技术实力，打造核心技术应用平台，采取“平台+赛道”的发展战略。公司在教育、司法、智慧城市和消费者等赛道业务增长显著。讯飞开放平台合作伙伴达92万，同比增长77.60%，以科大讯飞为中心的人工智能生态持续构建。
        投资建议。暂不考虑增发影响，2018/2019/2020  年收入为80.66、110.55、152.10  亿元，  EPS  为0.25、0.33、0.45  元。考虑到公司技术的领先优势，同时最近科创板的刺激提升公司的估值水平，虽然大量的投入影响短期业绩的表现，我们维持公司“增持”评级。
        风险提示。市场调整的风险、公司技术研发风险、中美贸易风险和增发进展不顺的风险。