光大证券-长亮科技-300348-2018年业绩快报点评：营收稳健增长，股权激励考核目标彰显发展信心-190227

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        ◆事件：公司发布2018  年业绩快报，2018  年实现收入10.94  亿元，同比增长24.33%，基本符合预期。实现归属于上市公司股东的净利润为5331万元，同比下滑39.20%。
        ◆营收稳健增长，股权激励费用摊销影响利润增速：
        公司稳步推进2018  年度经营计划，业务规模持续扩大，全年收入同比增长24.33%，收入稳健增长。各项工作取得明显效果，深圳市长亮核心科技有限公司等主要子公司的主营业务收入取得大幅增长，同时大数据类和网金类等创新型业务拓展顺利。报告期内，公司归属于上市公司股东净利润相比去年同期下滑39.20%，利润下滑主要是因为股权激励摊销费用和研发投入增加所致。预计公司2018  年股权摊销费用为9800  万元，相比于去年同期的545  万大幅增加，剔除股权激励摊销后净利润为1.51  亿元，同增66%，基本符合预期；2018  年研发投入为1.48  亿元，同比增长42.86%。
        ◆股权激励考核目标彰显发展信心，银户通推进顺利：
        公司本报告期内实施了2018  年限制性股票激励计划，向647  名公司中高层管理人员及业务骨干授予了2229  万股限制性股票，占授予后总股本的6.9%，授予价格为9.83  元/股。本次股权激励上市公司层面业绩考核目标是以2017  年净利润为基数，18-20  年扣除非经常性损益后并剔除股份支付费用影响的净利润增长率分别不低于40%、80%和120%。本次股权激励受众面广、授予份额大，员工持股比例进一步提高，跟员工共享公司发展的模式将充分的调动员工积极性，同时股权激励考核彰显了公司对未来的发展信心。和腾讯合作的银户通已进入试运行阶段，随着银户通上线运行，未来有望给公司带来新的业绩增长点。
        ◆投资建议：看好公司成长为腾讯云平台金融云产品独家战略合作供应商，同时作为银行核心业务系统领先企业受益于银行信息化持续高景气。考虑到18-19  年股权激励费用加速摊销影响和20  年股权激励业绩考核目标，下调公司18-20  年归属于母公司净利润预测分别为0.53、1.21  和2.17亿元，对应EPS  分别为0.17、0.38  和0.67  元/股，维持“增持”评级。
        ◆风险提示：产品没有跟上技术更新趋势，银户通开展不及预期和板块业绩波动较大风险，公司和腾讯云合作不及预期。