华宝证券-期权日报：50ETF期权迎来第48个行权日-190227

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        ◎投资要点：  
        成交量和PCR指标。2月27日成交3204217张50ETF期权合约，其中认购期权成交1768470张，认沽期权成交1435747张，PUT-CALL比率（PCR指标）为81.2%，接近80%的历史均值，上证50指数短期预期中性。  
        期权杠杆。从左往右分别代表了从近月到远月的认购和认沽合约的杠杆，柱状图是理论杠杆，认购合约的理论杠杆为正，认沽合约的理论杠杆为负，虚值合约的杠杆较大，近月合约杠杆较大。  
        日内ATM隐含波动率。认购和认沽期权远月合约的日内ATM波动率宽幅震荡，认购期权的ATM波动率目前在27.5%-32.5%之间，认沽期权的在23.5%-30%之间。  
        日内Borrow  Rate。50ETF期权远月合约隐含的借贷利率窄幅震荡，目前在0%左右，市场中可供融出的50ETF现货数量相对宽松。  
        上证50指数期货基差。上证50指数期货合约的日内基差震荡下跌，主力合约当前升水0.24%左右。  
        无风险套利机会。根据WIND提供的日内TICK级数据，对期权平价套利以及箱体套利机会进行统计。2月27日当天出现了年化收益达18.87%的正向箱体套利机会，盘口瞬间可以容纳1个套利单元。  
        风险提示：市场有风险，投资须谨慎。