方正证券-融资融券研究日报内参-210903

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【两融市场数据】截至2021年9月1日，两市融资融券余额18,735.27亿元，其中融资余额为17,080.11亿元，融券余额为1,655.16亿元。

沪深两市融资买入额1,511.56亿元，融券卖出额为71.56亿元。

上一交易日，市场主要指数表现：上证综指（+0.84%），深证成指（-0.26%），创业板指（-1.51%）。

【两融策略】9月为重要政策窗口期，从中报业绩来看，成长板块表现出较高业绩增速，估值也存在一定溢价，而价值板块业绩增速相对较低，虽然估值水平同样不高，但受经济下行的冲击更大，仍将经历估值折价过程。

配置方面，估值的消化仍是今年不变的主线，仍以甄选高增长、高景气行业为主，政策变化或是短期博弈焦点，建议关注三个方向，1）行业发展周期处于高景气阶段，包括新能源、新能源汽车/智能汽车、医药生物、半导体等；2）关注受益于经济回升、库存回补，以及制造业产能扩张逻辑下行业维持高景气的有色金属、化工、钢铁等板块；3）关注竣工逻辑下的地产后周期机会，以建材、轻工等建安产业链。

【风险提示】宏观经济大幅不达预期，融资融券政策发生重大变化，大盘发生大幅异常波动。