宝城期货-多空因素交织，金银宽幅震荡-190228

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        行情回顾  
        近期虽然避险情绪持续降温，但美联储加息预期不强且即将结束缩表。贵金属总体延续宽幅震荡。  
        基本面消息
        1．
        后市展望
        近期虽然避险情绪持续降温，但美联储加息预期不强且即将结束缩表。贵金属总体延续宽幅震荡。
        美联储主席鲍威尔在国会作证时称，联储将“很快”宣布有关资产负债表。联储已经制定资产负债表计划的框架，预计很快会宣布。
        鲍威尔还称，美联储计划在今年稍晚结束缩表，称资产负债表不会重回非常小的规模。几乎所有联储官员都支持今年晚些时候公布终止缩表的计划。
        鲍威尔认为需密切监控中欧等海外经济增长放缓和英国脱欧谈判等变化，认为美国经济增长放缓的主要风险来自海外，他没有提及美联储加息的问题。
        关于通胀，鲍威尔说，没有考虑提高通胀目标，而是期望以更好的方式实现2%的目标。他重申，通胀目标是对称性的。
        关于美国政府债务问题，鲍威尔认为，美国政府的支出方式不可持续是长期性问题。由于联邦政府债务比国内GDP增长还快，所以形成联邦政府预算的不可持续性。
        中美贸易战方面，昨日美国贸易代表莱特希泽表示，中美在达成贸易协议前仍有艰苦的工作要做。现在预测中美正在进行中的贸易谈判的结果为时太早。  莱特希泽为达成全面贸易协定的期望的降温，称仅仅是中国购买更多商品并不足以达成协议，美国正在推动“重大结构性变革”，他暗示美国对与中国达成汇率协议的进展表现出更谨慎态度。
        从驱动指标来看，美国十年期TIPS近期震荡为主，中性。黄金SPDR持仓本周小幅减少1.18吨，略偏空。
        综上来看，贵金属整体尽管目前有所走弱但仍不具备大幅下滑的条件。美联储即将结束缩表的同时加息预期不强，对金银是持续偏多的因素。且未来中美贸易战能否达成协议也存在一定变数，预计未来金银将延续宽幅震荡的走势。