华泰期货-PVC日报：出货仍一般，华南仓库有压力-190301

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        市场描述：
        （1）华东仍是-50  至-20  基差，成交一般；华南港口增收延期堆存费后，陆续转移至社会仓库，  出现库容紧张问题，叠加期现冻结量潜在威胁，短期不容乐观（2）季节性东南亚需求旺季然而外盘需求一般，出口窗口迟迟未及季节性打开幅度  
        平衡表变化与观点：
        高产量下，目前社会库存绝对水平已至绝对值高位。展望平衡表，2-3月展开季节性快速累库，等待估值回落压缩后，4-6月进入季节性去库再看估值回落后的多配机会
        策略建议及分析：
        建议：（1）单边：中性操作。（2）跨品种：3-4月V累库幅度强于PE，LL/V偏强反弹；而5-6月V去库季节性快于PE，等待3月中社会库存拐点确认再介入多V9空LL9机会（3）跨期：观望，超季节性累库利于反套，然而基差未给予安全边际
        风险：后续累库继续超预期，导致3月中社会库存季节性拐点出现时已历史高位