平安证券-银行业粤港澳大湾区专题报告：突出发展特色金融，商业银行和融资租赁迎新机遇-190228

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        区域金融布局和定位——城市优势互补，功能定位各有侧重
        纲要从区域布局、产业定位等多角度为粤港澳未来发展指明了方向，而金融作为区域经济发展的基石，是大湾区融合发展过程中的重要一环，肩负着打通三地经济血脉、为大湾区长期发展提供持续稳定资金支持的重任，因此也是贯穿纲要始末的重要部分。分地区看，粤港澳大湾区内部产业体系完备，既有强大的制造业发展优势，也有以深圳为核心的高新技术产业集群，同时具备香港、澳门两大先进的服务业中心，根据不同地区资源禀赋和产业发展特征，纲要对于各地的金融功能定位各有侧重。
        银行业的新机遇——产融结合，突出特色金融业务
        1）绿色金融：建立绿色金融体系是我国的国家战略之一，绿色信贷作为绿色融资渠道的绝对主体，规模占比超  95%。国内  21  家主要银行绿色信贷余额  8.2  万亿元，同比涨  12.9%，资产不良率仅为  0.37%，五大行是绿色信贷的主要投放主体。随着大湾区绿色发展理念的日益普及、绿色经济和产业的加快成熟，绿色金融还将获得更广阔的发展空间。
        2）科技金融：纲要中明确提出“建设科技创新金融支持平台”，面对大湾区金融科技发展机遇，银行需要加快金融科技项目的培育和落地。一方面要加紧银政、银企的创新合作模式，抢占金融服务的先机，同时对于银行在粤港澳地区的大数据基础进行不断完善；另一方面，结合湾区生态人文建设，从提高大湾区生活便捷性角度出发，在医疗、交通、社区、校园等城市服务领域，加快推进金融科技项目的落地。
        3）跨境金融：纲要明确提出“扩大人民币跨境适用范围、拓展离岸账户功能、探索资本项目可兑换途径，促进跨境贸易、投融资结算便利化”等。未来资本市场互联互通的深化将进一步推动大陆与香港、澳门在保险、证券、银行市场等领域的深度对接合作，香港金融中心的服务功能有望与其他地区跨境业务形成共振。
        融资租赁——服务实体经济，多元金融迎发展机遇
        纲要里有三个板块提及租赁业务，分别在“构建现代化的综合交通运输体系”、“加快发展现代服务业”以及在“打造广州南沙粤港澳全面合作示范区”中，可以看出政策关注点主要集中在船舶航空等融资租赁领域。结合行业自身特点来看，融资租赁业务主要集中在运作模式相对成熟的航空、船舶、电力、矿产等大型设备行业。未来随着粤港澳地区基础设施互联互通深化，大湾区国际航运综合服务功能将不断增益，港口、航道等基础设施服务能力进一步提升。而融资租赁作为飞机、船舶这类大型设备企业融资渠道的有益补充，以及盘活存量资产的有效手段，市场空间将得到进一步拓展。
        投资建议：两岸三地“2+9”的区域布局存在各自独特的资源禀赋，香港（国际金融中心）、澳门（中葡商贸合作服务平台）、广州（国际商贸中心）、深圳（经济中心城市）面临产业整合、优势互补的前景。大湾区金融产业面临重大的发展机遇。除了产业升级带来的传统融资需求，纲要在特色金融领域多着笔墨：1）绿色金融：湾区可持续发展战略提升绿色金融的业务地位；2）科技金融：新兴产业集群为科技金融奠定基础，科技金融发展空间巨大；3）跨境金融：两岸三地产生大量跨境业务需求，允许新设区内国际商业银行，加强金融产品互联互通；4）融资租赁：基于大湾区的行业定位以及地区的融资租赁产业经验，融资租赁行业面临着广阔空间。
        粤港澳大湾区的发展机遇在于科技金融、绿色金融、跨境业务、融资租赁等特色多元金融业务的发展，我们建议重点关注具备跨境业务先发优势、客户基础广泛、IT  研发实力雄厚的大银行，尤其是国际化龙头——中国银行，以及股份行中深圳本土的招商银行（零售业务龙头、科技金融实力雄厚、绿色信贷存量规模大）。
        风险提示：资产质量受经济超预期下滑影响，信用风险集中暴露；政策调控力度超预期；市场下跌出现系统性风险；大湾区政策落地不及预期影响公司分部业绩。