华龙证券-2019年2月制造业及非制造业PMI数据点评：经济仍处下行态势，但企稳因素开始增加-190228

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        事件回顾：
        国家统计局公布的数据显示，2019  年2  月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月下降0.3  个百分点。
        2019  年2  月份，非制造业商务活动指数为54.3%，比上月回落0.4个百分点，非制造业总体继续保持增长。
        数据点评：
        一、制造业采购经理指数小幅回落
        本月制造业PMI  主要特点：一是生产活动有所减缓，但市场需求有所回升。二是随着“六稳”政策措施的加快推进，企业预期明显改善。三是高技术制造业继续领跑，产业结构继续优化。其中，医药制造业和计算机通信电子设备制造业PMI  均高于上月和制造业总体水平，增长速度较快。四是部分国际大宗商品价格上涨，价格指数双双回升。五是外部环境错综复杂，进出口指数低位运行，对外贸易压力较大。
        二、非制造业商务活动指数继续呈扩张态势
        2  月份非制造业商务活动指数为54.3%，比上月回落0.4  个百分点，非制造业总体继续保持增长。
        服务业运行总体平稳。服务业商务活动指数为53.5%，比上月微落0.1  个百分点，继续保持良好发展态势。从市场需求和预期看，服务业新订单指数和业务活动预期指数为50.5%和60.6%，分别比上月上升0.3和1.8  个百分点，市场需求进一步扩大，企业对行业发展预期向好。
        建筑业保持在较高景气区间。受春节假日和雨雪天气等因素影响，建筑业商务活动指数为59.2%，比上月回落1.7  个百分点，建筑业总体仍保持较快增长。从市场预期看，业务活动预期指数为66.7%，比上月和上年同期分别上升2.2  和1.0  个百分点，继续位于高位景气区间，表明随着气候转暖，建筑业有望继续保持快速发展。
        三、综合PMI  产出指数有所回落
        2  月份，综合PMI  产出指数为52.4%，比上月回落0.8  个百分点，表明我国企业生产经营活动总体保持扩张，但受春节因素影响，扩张步伐比上月放缓。