交银国际-冠君产业信托-2778.HK-目标价升9.38%至7港元，维持买入评级-190302

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        交银国际(1.6,0.02,1.27%)上调冠君（02778）目标价9.38%，由6.4港元升至7港元，续评“买入”。
        该行认为，公司将受惠于核心商业区供应短缺，并能够维持可持续的物业收益净额。基于公司比预期好的营运表现及租金增长，该行对公司2019及2020年的收入及物业收益净额预测分别上调8.6%、9.2%及7.9%、8.6%。
        另外，公司虽有一笔37亿港元的债务今年到期，但市场对加息的预期有所降低。
        该行表示，公司2018年业绩较预期理想，主要由花园道3号物业的表现带动。花园道3号出租率达99.1%，每月呎租升6.6%至每呎98.61港元，主要由于中资扩张需求增加及同区商厦重建。公司今年有8.2%的租约到期，另有22.4%租约调整，租金水平为每呎65-70港元。该行认为租金仍有进一步上升空间，因2018年12月的新订租金高于每呎140港元。
        另外，朗豪坊商场2018年零售商户收入同比上升17.6%，高于市场8.8%的按年同比增幅。物业收益净额按年同比上升10.5%，物业分成租金按年同比上升60%。