瑞银华宝-旭辉控股集团-0884.HK-降至中性评级，目标价上调至5.7港元-190302

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        瑞银发表研究报告，称旭辉控股（00884）跑赢MSCI中国房地产指数（同期升11%），看好公司高于同业的资产周转率，及在行业下行周期中利润正常化表现更好，但相信股价已反映市场对楼市宽松政策、融资成本下降的预期。
        该行上调2019年至2020年核心盈利预测3%，目标价由4.5港元升至5.7港元，相当于今年预测市盈率5倍，因公司潜在融资压力较小，评级则由“买入”下调至“中性”。
        公司管理层称，预期政府将会公布更多楼市宽松政策，以防止楼价大幅下调；又相信一些一二线城市楼市已触底，尽管复苏仍显缓慢，此论调与瑞银调研的内地一二线城市去化率处于60%低位相吻合。旭辉1月份合约销售跌11%，与其他发展商相若，该行预期公司今年合约销售按年升20%至1，820亿元人民币（对比2018年升46%）。
        瑞银又表示，数据显示内地发展商于1、2月发行的离岸债数额分别达72亿及87亿美元，分别按年升44%及87%，息率平均为9.6%及7.9%，较去年11月11%的高位回落。旭辉于2月发行3亿美元四年期债券，息率为7.625%。