新时代证券-电气设备行业：1月新能源汽车销量同比增长138%，国内光伏政策征求意见-190224

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        市场行情：
        截止2  月22  日，上证综指收盘为2804.23  点，上涨1.91%；深证成指8651.20  点，上涨2.36%，创业板指1456.30  点，上涨3.10%。申万电气设备指数周涨幅为5.89%，在28  个一级行业中排名第11  位。
        新能源汽车投资策略：
        补贴政策出台在即，受可能出台的补贴政策能量密度要求升高的驱动，2019  年电池技术路线有望由523  电池升级为622  电池，部分甚至升级为811电池，单位材料单耗将迎来一定程度的降低。受累于全产业链降本需求，我们预计四大材料价格有不同程度的下行压力，电池端毛利也将有一定的下滑。随着补贴退坡力度加大，我们认为2019-2020  年动力电池及材料行业洗盘将加速，拥有核心技术和优势客户渠道的企业才能获得长足的发展，市场集中度将迎来进一步提升。在产业链降本压力背景下，建议关注龙头企业。（1）整车环节：关注处于爆款周期的比亚迪。（2）电芯环节：关注市占率占据绝对优势的宁德时代。（3）材料环节：建议关注进入海外供应链的正极材料龙头企业当升科技；行业竞争格局好转且价格下跌空间相对有限的企业，如新宙邦。
        新能源投资策略：
        国内光伏政策正在征求意见，2019  年2  月国家能源局、国家发改委多次组织会议对2019  年光伏政策进行讨论。总体目标是稳中求进，“量入为出”以补贴额定装机量，预计下放补贴规模约30  亿元，按照预期补贴的上限测算，30  亿补贴规模可以支持的装机约为23GW，再加上光伏扶贫、特高压、奖励领跑者项目。以及无补贴项目，我们预计2019  年国内装机规模约为45GW。2018  年“531”之后，组件价格大幅下降，刺激海外装机需求，进入2019  年后，海外需求依然火热，一线厂商订单饱满，我们预计2019  年海外需求约70-80GW，2019  年光伏行业需求将保持较高增长。建议关注：中环股份、隆基股份、通威股份。
        风险提示：产能过度扩张，产品价格波动，政策变动风险