新时代证券-化工行业周报：供给侧持续优化，关注萤石及农化行业-190303

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        本周个股观点：
        上周上证指数周涨幅6.77%，沪深300  周涨幅6.52%，申万化工指数周涨幅6.21%，跑输沪深300  指数0.31  个百分点，上周涨幅靠前品种维生素K3（18.52%）、万华纯MDI  挂牌价（15.15%）、聚合MDI（11.44%）、硫酸（4.55%），跌幅靠前品种氟化铝（-7.03%）、无水氢氟酸（-6.82%）、维生素A（-4.70%）、维生素B12（-3.92%）、TDI（-3.76%）等。
        最新WTI  油价55.80  美元/桶，周跌幅2.55%，布伦特油价66.60  美元/桶，周涨幅1.08%。国际油价近期持续震荡，OPEC  正积极执行减产计划，同时中美贸易商谈顺利进行有望提振全球经济，但周内后期，美国总统特朗普再度发声指责油价过高，打击投资者信心，而俄罗斯的减产计划执行低于预期。
        投资者信心恢复，化工行业将迎来估值修复。受此前国内经济增速放缓，国际油价下行影响，主要化工周期品价格均有较大跌幅，同时投资者对未来经济前景预期较为悲观，主要化工企业估值大幅下降。近期油价企稳，不少化工周期品价格触底反弹，同时两会召开在即，未来积极的政策有望推动经济增长，化工行业将迎来估值修复，我们建议关注受益于政策的萤石、农化产业。
        近几年国家不断出台政策对萤石行业重点进行整治，规定2010  年后萤石产量只减不增，由于北方冬季气候寒冷，北方萤石企业在冬季停产，近期正处于春季复产期，但西乌旗“2.23”安全事故使得当地萤石企业复产要求大幅提高，复产或将延期，供需紧张下，萤石价格将大幅上行。农药行业持续受益供给侧改革，同时未来环保高压的政策确定性较高，行业高景气将长期延续，可关注重点农药品种的龙头企业以及行业整合带来的投资机会。
        个股方面，萤石行业建议关注国内萤石龙头金石资源；农药行业建议关注草铵膦龙头利尔化学以及菊酯、麦草畏龙头扬农化工，利民股份拟现金收购威远生化，可关注其整合进展。国内高分子助剂龙头利安隆正处于产能扩张期，通过收购将进一步完善公司产品结构，可持续关注。近期MDI  价格逐步进入上涨通道，建议关注全球MDI  龙头万华化学。
        风险提示：环保督查不及预期；下游需求疲软；中美贸易关系恶化