国元证券-策略周报（2019年第6期）：科创板落地在即，成长亮点突显-190303

《国元证券-策略周报（2019年第6期）：科创板落地在即，成长亮点突显-190303（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国元证券-策略周报（2019年第6期）：科创板落地在即，成长亮点突显-190303（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        报告要点：
        市场：普涨延续  政策提振
        上周A  股市场行情依旧整体回升，全面上涨。创业板指涨幅高达7.66%，继续领跑市场，上证综指、深证成指、中小板指分别上涨6.77%，5.97%，4.41%。市场格局中，本周大、中、小盘间未出现明显分化，延续强势全面开花，分别上涨6.46%、6.32%、6.50%。行业指数上，金融行业延续上周强势，银行、非银金融涨幅居前。受周末政策暖风及美国延后对华征税的利好刺激，以及节后全面返工带动，本周钢铁、建筑行业上涨开始启动，涨幅仅次于金融板块。通信、电子行业、农林牧渔本周有所降温、涨幅相对靠后。
        板块：科创板加速落地  成长亮点突显
        随着“2+6”基础制度与业务规则的正式发布，“科创板+注册制”加速落地。在坚持“严标准，稳起步”的原则下，科创板将形成与其他市场间的平衡，确保试点注册制平稳启动实施。在强调增强资本市场对上市企业包容性同时，科创板更加注重两方面内容，一是IPO  审慎，二是价值投资回归。IPO审慎表现在对于上市标准、信息披露、退市制度的细化。在比照纳斯达克平台及其他发达成熟科创类板块做法，科创板将更加重视对企业价值的培育和投资者的保护。即将开启的科创板IPO  中，将再次唤起投资者对价值投资重视，孵化出成长性强，长期投资回报高的优质标的，而非落入主题炒作、过度投机的窠臼。建议聚焦具有“硬核科技”的A  股、创业板科创类龙头企业。
        供需：内需改善性回暖  新订单数量提升
        从最新PMI  指数看，近期经济下行幅度依然在合理区间内，需求端改善性回暖，供给端扩张有所放缓。从PMI  最新指标观察，截止2  月底，PMI  指数回落更多是基于春节期间季节性因素影响；而新订单指标回升、库存数据好转，说明内需部分回暖，企业主动去库存加速。制造业PMI  指数连续三个月位于枯荣线下方。从供给端看，受到春节期间企业停工影响，生产进度有所放缓；从需求侧看，新订单指数重回枯荣线上方，市场需求部分回暖。
        策略：暖风持续吹拂  关注重点板块
        随着科创板加速落地，多重利好政策持续推进下，资金流入市场情绪显著修复。当前的市场正处于估值修复区域，投资价值在调整中开始显现。随着MSCI  将A  股权重提高，  A  股有望迎来超千亿元以上级别的海外资金增量。
        资金面改善和产业政策利好，市场偏好将继续提升。投资选择上，建议把握两条主线，一是超跌角度的高安全边际行业，如券商、通信；二是政策持续发力下的科创型产业投资机会，如计算机、医药。板块上看好市场热度较高的科技类成长板块，如半导体、5G  概念、工业互联网等。
        风险提示：贸易摩擦不确定性，业绩不及预期等。