华泰期货-棉花&棉纱月报：美国不提高对华商品关税，3月郑棉震荡偏强-190304

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        核心观点：  
        国际方面，澳大利亚、美国棉花出口后程发力；印度棉花产量接连下调，减产情况严重。中美贸易战方面，中美接连进行高级别贸易磋商，并取得实质性进展；美国贸易代表办公室宣布，对于2018年9月起加征关税的自华进口商品，不提高加征关税税率，继续保持10%，直至另行通知，预计将带动市场的积极情绪。国内方面，纺织企业将进入生产旺季，棉布库存压力有所缓解，棉花、棉纱走货加快，短期内，预计郑棉走势震荡偏强。长期来看，巴西棉花播种基本完成，若无重大天气问题，预计巴西棉花仍将大幅增产。下一年度，国内棉花产量或稳中有升，美国棉花种植面积或将进一步扩大，产量增加预计将降低全球棉花价格中枢。就国内而言，春节之后，下游订单无明显增加，如果中国贸易战得到解决，或将增加我国棉花需求，提振棉价。
        3月，市场的关注点将主要集中于国内产业链下游的订单以及运转情况、以及对于美国、中国下一年度棉花产量的预测上，关注相关方面的信息。
        投资策略：  
        3月，我们对郑棉持谨慎偏多的观点，投资者可择机布局多单，注意风险防范。
        风险：  
        中美贸易问题，新一年度储备棉轮出的相关安排，主产国天气