国海证券-汽车行业周报：特斯拉正式发布标准版Model 3-190303

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        投资要点：
        本周观点更新：1）根据乘联会数据，2  月第3  周日均零售销量4.0万台，同比增长108%，前三周累计日均零售销量2.9  万辆，同比下降33%；第3  周日均批发销量4.7  万辆，同比增长41%，前三周累计日均批发销量2.8  万辆，同比下降32%。去年2  月第三周处于春节假期，零售和批发的销量基数都较低，所以今年数据同比实现较高增长都在预期之中。其中批发销量持续走强，但是去年2  月第四周批发端基数较高，因此展望2  月，销量压力仍在。
        2）近日，特斯拉正式发布了3.5  万美元的标准版Model  3  以及3.7万美元的标准版Plus；特斯拉目前全系车型也进行了降价，分别降低了4.4  万元-34.1  万元不等；此外，特斯拉宣布将关闭线下直营店转而实行线上销售以便进一步降低成本。从特斯拉这次的发布动作来看，最低价的Model  3  车型提前来到将很大程度上提升特斯拉的市场需求，而一系列的降本降价措施也将被视为快速抢占市场的信号。根据马斯克推特，标准版的Model  3  将在6  个月内交付欧洲市场，6-8  月交付亚洲市场，之后在上海工厂投产。因此在尚未国产之前，2019  年中国区的Model  3  仍将以进口的形式引进。我们认为，随着低价版本的Model  3  正式推出，将有利于特斯拉车型需求的回升，有效的提振全球销量。此次推出的入门版Model  3  将进一步打开中国市场，而后随着国产化进程的推进，2020  年之后特斯拉的国产车型将最终决定特斯拉在中国区销量的增长势头。国内特斯产业链中供货份额高、单车价值量大的公司将显著受益。
        3）在持续一年的杀估值背景下，行业不少公司的成长性被抹杀，出现价值的低估，大方向上我们坚定的看好汽车行业正处于产业升级的初级阶段，升级领域涵盖乘用车、商用车及零部件公司，技术升级支撑行业长期发展，细分市场具有革命性机会，维持行业“推荐”评级。
        本周重点推荐个股及逻辑：重点推荐整车企业长城汽车、长安汽车。
        汽车及汽车零部件行业行情：本周，二级市场各板块普遍上涨，上证综指上涨6.77%，沪深300  上涨6.52%。汽车行业上涨4.40%，跑输上证综指和沪深300。其中，商用载货车子行业指数上涨10.06%，汽车销售与服务子行业指数上涨8.04%，商用载客车子行业指数上涨6.10%，汽车零部件子行业指数上涨4.88%，乘用车子行业指数上涨1.97%。  
        风险提示：宏观经济持续下行，行业技术进步不达预期，政策落地不达预期，公司相关项目推进不达预期的风险。