大有期货-煤炭期货月度分析报告：产地状况频出，原料偏强运行-190304

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        摘要：
        成才需求缓慢恢复，原料需求和价格均有支撑：3  月份以来，下游钢材的需求仍将维持一个高水平，这对整个黑色产业链的氛围是利好的。在下游需求不断走强的情况下，原料的需求有支撑，跟随成材走强的可能性较大。
        电厂日耗快速回升，产地生产状况频出：3  月份电厂日耗会继续维持高位，煤矿产地状况频出，两会期间安全生产将会更加严格，这将导致产地煤价将继续维持强势，煤价易涨难跌。
        3  月份整体上煤炭价格都呈现稳中偏强的态势，逢低做多相对有更高的安全边际。但动力煤和煤焦的逻辑有明显的差异，动力煤的核心关注点在攻击，煤焦的核心关注点在黑色产业链的需求，但是我们预计3  月份的需求仍有保障。预计焦炭合约1905、焦煤合约1905  分别在2150-2300  元/吨和1250-1400  元/吨之间偏强运行。动力煤方面，关注产地和港口煤价和运输的情况，短期以震荡偏多思路对待，预计动力煤合约ZC1905  在600-650元/吨之间震荡运行。
        风险提示：宏观数据指标下跌超预期；下游需求超预期；国家出面调控国内煤炭供应、国家放宽进口煤政策限制等。