开源证券-新能源汽车行业周报：1月比亚迪销量全球第一，中汽协，地方补贴将取消-190304

《开源证券-新能源汽车行业周报：1月比亚迪销量全球第一，中汽协，地方补贴将取消-190304（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《开源证券-新能源汽车行业周报：1月比亚迪销量全球第一，中汽协，地方补贴将取消-190304（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        本期新能源汽车板块表现弱于大市。本期上证综指上涨6.77%，新能源汽车行业上涨5.68%，弱于大市。板块内个股大部分上涨。其中亚星客车、成飞集成等涨幅居前，易成新能、乐凯胶片本期跌幅较多。
        行业及公司动态  恒大许家印成立新的造车公司，注册资本20亿美元；宁德时代出资10.2亿元与一汽成立合资公司；地平线完成6亿美元B轮融资，估值达30亿美元；北京2019年新能源汽车指标全部用完，近40万人继续轮候，排号到2027年；北京考虑引导车主以新能源汽车替换燃油动力私家车；李想批电动车宣传虚假续航里程；充电联盟：1月新增充电桩4.4万台，同比增长231.6%；充电联盟：1月新增充电桩4.4万台，同比增长231.6%；全球新能源乘用车1月销量榜单：比亚迪第一、上汽第二、特斯拉第三；地方补贴将完全取消  中汽协剧透新能源退坡新政细节。
        产品价格弱稳。本周正极材料市场价格呈下行趋势，三元材料523市场报价15.6万元/吨，较上周价格下调0.1万元/吨，目前市场  动力523需求一般，单晶材料市场需求向好，市场基本供不应求，部分企业多切换生产模式，暂时放弃生产811，短期来看，市场行情稳中有降，预计三元材料价格承压运行。钴酸锂现市场报价在27.2万元/吨左右，较上周价格下调0.8万元/吨，受上游钴价下跌拖累。
        投资建议：
        2018年中上游整体产能过剩：上游原材料——2018年供给过剩，正极原料钴、锂价格大跌。预计未来几年钴、锂等上游材料依然会保持弱势震荡，大幅上涨的可能性很小。正极材料——三元材料依然是大趋势，预期2019年三元材料可预期的需求尚可，行业集中度的情况将受到改善。负极材料——龙头加快布局，为稳定制造成本、增加盈利，龙头企业延伸布局石墨化，稳步扩张，增加产业集中度。隔膜——产能过剩，进入行业洗牌期。由于技术与资金方面的差距，龙头企业降成本能力强，未来行业集中度预计有明显提升。电解液——产能过剩，行业集中度高，龙头效应凸显，小规模企业盈利空间有限。
        随着传统燃油车的扩张受阻，加上双积分政策压力，预计未来会有更多传统车企加入新能源汽车领域，新能源整车行业的竞争也将更为激烈，这也是行业的必由之路。长远来看，国家支持新能源汽车行业持续健康发展的战略长期不变，传统燃油汽车逐渐被取代是大势所趋，这将长期利好新能源汽车行业。在此背景下，新能源汽车产业链龙头型企业将凸显竞争潜力。我们认为2019年产业投资机会主要集中在产业链龙头型企业：（1）资源优势突出的锂电上游材料企业；（2）拥有规模优势、技术门槛高并进入新能源乘用车供应链的标的；（3）具有规模竞争优势的龙头型整车企业。  长期关注投资标的：宁德时代、当升科技。  
        风险提示：政策落实不达预期；市场化推广低于预期；补贴退坡带来的负面影响。