国元国际-晨报-210903

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【近期研报】海底捞（6862.HK）更新报告：放缓开店节奏，持续关注内部调整成效公司上半年受疫情散发及门店加速拓店的拖累，盈利承压。

下半年开店放缓，门店加密对翻台的影响将边际减弱，如果疫情没有大规模爆发，预期21H2的经营情况将好于21H1，而组织架构的调整效果还需持续观察，非短期可见。

因下半年开店放缓，我们下调盈利预测，预计21/22年EPS分别为0.25/0.64元，降目标价至36.0港元，对应2022年0.5倍PEG，给予持有评级。

中粮家佳康（1610.HK）更新报告：猪价下跌，盈利承压，全年出栏目标不变我们认为步入猪周期的后期，猪价将持续低迷一段时间，盈利的关键取决于对成本的控制能力，公司在成本控制、非瘟防疫等方面具备经验和优势的，头均利润有望处于业内第一梯队。

因上半年猪价下行幅度较大，我们下调原盈利预测，预计21/22年EPS分别为0.31/0.26元，下调目标价至2.8港元，对应21/22年7.6/9倍PE，给予“持有”评级。