民生证券-量化监控及热点解析2019年第8期：市场情绪持续处高位，看涨氛围仍显浓烈-190304

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        报告摘要：  
        市场监控：行业交投全面活跃，TMT  换手率处历史高位
        市场估值：大盘指数处历史低位，中小盘指数处历史底部
        行业估值：多数行业处历史低位，地产及消费近历史底部
        市场换手率：市场换手率持续提升，深成指换手率处高位
        行业换手率：行业交投全面活跃，TMT  换手率处历史高位
        机构行业配置：消费行业高拥挤，周期及通信传媒低拥挤
        机构风格配置：2018Q4  减配大市值、高质量，增配成长
        情绪监控：市场情绪持续处高位，看涨氛围仍显浓烈
        上周市场情绪持续处于高位，涨跌停股票数量，站上中、短期均线股票数量，创中、短期新高股票数量、封板率、多空排列股票数量、资金流入、股指期货基差均显示当前市场情绪持续处高位，看涨氛围仍显浓烈。
        风格监控：中短期均建议关注低估值、中小市值及低波动因子
        上周长期、短期反转，低估值，高杠杆，高成长因子表现突出；低波动率，高质量因子出现回撤。上月中小市值，长期、短期反转，低估值，高成长因子表现突出；低波动率，低流动性，高质量因子出现大幅回撤。由于中小市值因子和高质量因子对融资环境变化异常敏感，前者为正向影响，后者为负向影响，故而受益于春节后融资环境确认改善带来的中小市值和低估值表现突出，高质量大幅回撤，印证了我们年度风格策略的观点：中期来看，从宏观环境、因子特征、资金流向三个维度分析，我们看好低估值、中小市值、低风险因子，认为高质量因子调整尚未结束（具体参见报告《价值坚守，小盘出击——市场风格回顾及展望》）。基于因子价差的中期均值回复效应和短期动量效应看，当前估值和市值因子价差正向中期均值回复，短期和中期趋势一致，且当前市场处于对过去错误定价修正阶段，短期仍建议关注低估值、中小市值因子
        风险提示：
        模型及分析依据历史数据得出，存在一定局限性，不代表未来表现。