光大证券-非银金融行业周报：MSCI大增A股权重，科创板启动重塑估值-190303

《光大证券-非银金融行业周报：MSCI大增A股权重，科创板启动重塑估值-190303（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-非银金融行业周报：MSCI大增A股权重，科创板启动重塑估值-190303（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        ◆本周行情回顾：本周上证综指上涨6.8%,  深圳成指上涨6.0%,  申万非银金融指数上涨8.0%，保险指数上涨8.8%，券商指数上涨7.1%，多元金融指数上涨8.9%。年初至今，上证综指累计上涨20%，深证成指累计上涨27%，申万非银金融指数累计上涨38%，领先上证指数18ppts，领先深圳成指11ppts。
        ◆行业观点：本周沪港深通资金持续流入，市场成交量显著放大，A  股两市日均股票交易额创16  年以来新高，两融交易额占A  股成交额比例上升至10.37%，市场风险偏好提升明显。两会即将召开，建议关注后续金融政策。
        监管风格或迎转变，市场风险偏好提升：本周易会满出席国新办新闻发布会，谈到推进资本市场持续健康发展须坚持“四个必须”和“一个合力”，强调要敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险。我们认为这可能是市场监管风格转变的信号，有助于市场风险偏好的提升。
        增量资金纷至沓来，交易量有望保持高位：MSCI  宣布将分三步把A股在MSCI  指数中的权重从5%增加至20%，预计将带来逾4,000  亿增量资金。职业年金首笔资金投入运作，标志着酝酿多年的职业年金市场化投资运营正式起航。随着更多职业年金资金投入运作，长期增量资金入市可期。增量资金持续流入，有望造就健康牛市。
        金融供给侧改革加快，资源将继续向头部券商集中：2  月28  日，银保监会首席风险官、新闻发言人表示，银保监会将着力从改善金融供给、畅通供给渠道、优化金融结构、提高配置效率、降低融资成本五大层面深入推进金融供给侧结构性改革。随着金融供给侧改革深入推进，预计资源将继续向头部券商集中，行业集中度有望继续提升。
        科创板主要制度正式发布，或成市场新估值中枢：证监会、上交所正式发布实施科创板“2+6”制度规则，补齐资本市场服务科技创新的短板。券商投行业务迎来增量机遇，投行领域具备优势的龙头券商有望率先受益。科创板对于未盈利的创新型未上市企业具有较强的包容性，或促进市场重塑估值体系、对市场定价产生深远影响。科创板落实创新驱动和科技强国战略、带动定价方式转变，科技股行业或持续火热。
        ◆投资建议
        券商：建议关注银河证券、华泰证券、广发证券；
        保险：建议关注中国人寿、中国平安、中国人保；
        多元金融：建议关注东方财富、银之杰、安信信托。
        ◆风险提示：宏观经济大幅下行、市场大幅波动、政策变化风险