天风证券-电子行业：超高清视频大时代-190303

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        事件：工信部等发布《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022  年）》，目标2022年我国超高清视频产业总体规模超过4  万亿元。
        点评：我们认为超高清视频时代受益主要是两个维度：1.超高清化终端需求提升和核心器件的国产化加速，2.超高清+5G  带来大屏生态大发展
        1.  智能高清视频：全球科技巨头都在布局的重要方向
        人类获取外界信息约70%是来自于视觉，显示技术和图像视频工具的发展是人类提升信息交互效率的核心，国际科技巨头在显示/视频/tv/ar/vr  领域投入大量研发，我们判断智能高清视频方向是未来全球科技产业重要浪潮。
        2.规划出台，迎来超高清视频大时代
          本次规划内容明确提出“4k  先行、兼顾8k”总技术路线和2022  年4k  电视全面普及、超高清用户达2  亿、超高清产业规模达4  万亿元的目标，计划重点突破核心器件国产化，包括芯片、器件、面板、摄像机，同时提出探索5G  在超高清视频传输里的
应用，重点发展电视、文教、安防、医疗等行业的应用。我们认为该规划的提出，将对国内超高清视频生态产生深远影响，国内视频服务生态进入超高清时代。
        3.华为发布电视，广电获5G  牌照：5G+超高清解放大屏社交生态
        由于内容端限制，国内TV  大屏生态发展较缓慢，我们判断国内未来5G  发展将对大屏生态有很大影响：（1）5G  的高速和低延时和大屏的高效人机交互互相促进；（2）广电有望获得5G  牌照，广电和5G  的融合将对高清视频内容和服务分发有很大的推
动；（3）华为有望于19  年上半年推出TV  产品，我们认为华为在5G、芯片、云计算等方面的技术优势将给华为电视在产品形态上带来重大突破和变革，迎来产业拐点。
        4.硬件产品最先受益，上游核心器件国产化加速
        超高清视频生态将加速发展，并且核心上游关键器件国产化有望加速，我们认为从视频数据流角度，输入（摄像头、光学器件等）、处理和存储（视频处理和存储芯片）、输出（显示屏幕、驱动芯片等）环节的核心器件将面临重大机遇。
        5.超高清生态逐步成熟，将带动行业应用和内容服务大发展
        根据规划，超高清内容和终端将加速渗透，随着5G  生态的成熟，大屏领域特别是家用TV  市场除了受益于高清化拉动tv  换机需求，我们判断在社交相关应用场景将进入蓬勃发展期，例如家庭社交、在线教育、VR/体感游戏等交互类应用将快速发展，
受益于高清化内容和5G  社交应用生态。
        6.投资建议：超高清硬件+超高清&5G  生态两条线
        我们看好智能视频科技浪潮以及5G  和超高清视频驱动的大屏社交生态，建议关注相关受益标的：（1）高清面板：推荐京东方A  和TCL  集团，（2）视频处理和存储芯片：关注韦尔股份、富瀚微、国科微、北京君正、全志科技、中颖电子、圣邦股份、兆易创新；（3）光学器件：关注欧菲科技、联合光电、水晶光电、联创电子、利达光电、永新光学、福晶科技，（4）高清电视：关注海信电器、创维数码、TCL  电子，（5）高清商显：关注视源股份、利亚德、洲明科技；（6）行业应用，安防关注大华股份、海康威视、佳都科技、苏州科达，文教娱乐关注科大讯飞、三爱富，工业制造关注东方国信、宝信软件，医疗健康关注麦迪科技，智能交通关注四维图新、千方科技、佳都科技；（7）高清内容和服务：东方明珠、广电网络、捷成股份、天威视讯、贵广网络、华数传媒。
        风险提示：政策落地不及预期；新终端需求不及预期；5G  发展不及预期。