东兴证券-传媒文化行业周报：《超高清视频产业发展行动计划》发布，建议关注广电标的-190304

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        投资摘要：
        市场行情回顾：上周上证综指、深证成指、创业板指、中信传媒指数分别上涨6.77%、5.97%、7.66%、7.23%，传媒指数在中信一级行业排名涨跌幅为正数第九名。
        自2019  年初至今，上证综指、深证成指、创业板指、中信传媒指数分别上涨20.05%、26.63%、25.38%、21.76%，传媒指数在中信一级行业排名涨跌幅为正数第十一名。
        电影市场情况：艺恩电影数据显示，国内电影市场2019  年第7周（2.18-2.24）周总票房约14.86  亿元，其中《流浪地球》以5.65  亿成为周票房冠军；《阿丽塔》以4.36  亿居第二；《疯狂的外星人》以1.69  亿居第三。
        电视剧市场情况：根据寻艺网统计，最近7  日电视剧网络播放量排名：《逆流而上的你》以1.68  亿播放量排第一；《小女花不弃》以1.63  亿播放量排第二；《倚天屠龙记》以1.22  亿播放量排第三。
        游戏市场情况：《诛仙》《问道》等成熟手游畅销榜排名稳定，三七互娱旗下《屠龙破晓》《一刀传世》《斗罗大陆》畅销榜排名靠前。
        行业周观点：上周五工信部、广电总局等部委联合印发了《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022  年）》，从硬件设备、传输渠道到内容生产整条产业链进行了规划。对于传媒标的来看，由于歌华有线、天威视讯等网络公司已经开展了4K  高清内容的运营，但由于4K  内容的匮乏，以及广电用户的下滑，相关业务并未在业绩上有明显体现。随着《行动计划》的推进，高清内容的供给加强，将利好拥有同轴电缆优势的广电运营商。同时，除广电外《行动计划》中也对IPTV、OTTTV  的高清化提出规划，我们认为内容高清化将强化电视大屏端相对于PC  端、移动端的优势，长期来看将利好芒果超媒、东方明珠的运营商业务。
        二月份全国电影票房达到110.98  亿元，同比增加9.37%，刷新了去年二月记录成为新的全球单地区月票房记录。虽然春节档表现低于预期，但随着票价的回调，观影需求在节后持续释放。我们认为电影市场仍保持了旺盛的需求，无须悲观，作为可选消费品，影片质量起着对票房的决定性作用。随着三月、四月进口分账片的回归以及漫威系列《惊奇队长》与《复仇者联盟4》的定档，影市的热度可以延续，建议关注进口片受益标的中国电影以及院线龙头万达影视。
        本周投资组合为：光线传媒30%、中原传媒30%、中国电影40%。
        风险提示：文化政策监管趋严、细分行业增速不及预期。