天风证券-稀有金属行业：小金属周报，腾冲海关禁止稀土所需化工原料出口，钼钒继续上涨-190303

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        锂：2018  年锂产品净出口1.33  万吨，同增96.4%。据安泰科报道，2018  年中国碳酸锂进口总量2.4  万吨，同比减少20%，到岸均价9.65  万元/吨，净进口总量1.3  万吨。2018  年中国氢氧化锂出口总量2.7  吨，同比增长40.7%，离岸均价9.6  万元/吨，中国氢氧化锂净出口量2.6  吨。2018  全年进口锂产品2.9  万吨，同比下降20%；出口锂产品4.23  万吨，同比增长96.4%；总计净出口1.33  万吨。相关标的：天齐锂业、赣锋锂业。
        钴：行业开工率降至7  成，四钴企业开始减产。据亚洲金属网统计，1  月股份产量同增34%，电解钴产量同减37.3%，四钴企业纷纷减产。百川资讯统计，国内钴企业开工率有待提升，由于金川、华友、凯力克、凯实、寒锐、格林美等企业运行并不顺畅，开工率将继续调节，目前行业的开工率在7  成左右。相关标的：华友钴业、盛屯矿业、寒锐钴业、洛阳钼业。
        钼：钼系价格继续走高。钼系价格继续走高，国内矿山报盘增多，下游工厂按需补仓，询盘活跃，成交量明显放大，价格继续补涨。而国际钼市场需求清淡，交易有限，贸易厂商多以观望为主，市场价格有所回调。相关标的：金钼股份。
        钛：钛白粉涨价，钛矿涨价预期浓厚。随着国内钛白粉企业的涨价以及去库存，市场对钛矿的需求有所恢复，矿商由于库存不高因此看涨情绪浓厚，在钛白粉涨价的联动作用下高品味钛矿以及金红石都存在比较高的上涨预期。相关标的：宝钛股份。
        锰：下游需求一般，产业链观望浓厚。本周锰系价格整体盘整，电解锰受上游复产影响，价格有所下滑。3  月钢招招标有意压价，但在内蒙限电影响，硅锰价格并未出现下跌。但锰系下游需求整体一般，产业链观望情绪浓厚。相关标的：鄂尔多斯。
        镁：本周镁锭价格微涨。本周镁锭价格微涨，“2.23”内蒙矿难事件引发煤炭市场变动，煤炭价格上行，恰逢“两会”节点，安全检查力度较大，煤矿后市复产情况不佳，镁锭生产商担忧后市生产，小量出货后提高报价。相关标的：云海金属。
        钨：整体相对平稳。本周钨产品价格保持稳定。上游矿企陆续开工，但整体新增低价货源不多；冶炼企业交付年前订单，新订单较少；贸易商心理价位较高，买家多难以接受，市场成交僵持，预计后市钨产品价格企稳为主。相关标的：厦门钨业、中钨高新、章源钨业、翔鹭钨业。
        锆：下游开工并不理想，锆系价格持稳。本周下游企业氧氯化锆已基本复产，而硅酸锆企业开始出现关停现象，整体下游需求十分冷淡，预计3  月中旬以后，会有所明朗。相关标的：盛和资源、三祥新材、东方锆业。
        稀土：中重稀土开始上涨。本周稀土产品价格涨跌互现。价格上涨主要集中在中重稀土产品方面，一方面缅甸矿能进口时间不多，另一方面云南腾冲海关全面禁止稀土有关的化工原材料出口到缅甸，受此消息影响，国内上下游及贸易商对中重稀土产品价格较为看好，询单增多。相关标的：盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。
        风险提示：需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险。