华融证券-建材行业水泥市场周报：二月全国水泥均价同比上涨8.2%-190304

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        本周水泥市场综述
        本周全国水泥市场价格环比继续下行，跌幅为0.9%。价格下跌区域主要江苏、福建、湖南、广西、贵州及云南，幅度10-40  元/吨。本周全国跟踪82  个城市的水泥平均库存为62.31%，较上周上升1.75  个百分点；其中省会城市水泥库存为62.7%，较上周上升2.0  个百分点。
        本周主要区域价格走势
        华北地区水泥价格保持平稳，局部熟料价格上调。北京地区重点工程启动，下游需求环比增加20%；天津需求启动一般，恢复至2  成。河北唐山地区延续性重点工程项目启动，受两会召开，后期停产预期较强，唐山地区企业熟料价格提前上调20  元/吨，出厂价涨至350-380  元/吨，两会结束后，若水泥需求加速恢复，熟料价格有继续上涨空间。内蒙呼市地区下游需求略有恢复，由于去年下半年打通外销通道，所以今年企业计划加大外运量，以提升盈利。
        华东地区水泥价格继续下调。江苏南京及镇江地区水泥价格下调30  元/吨。北部盐城和淮安高标号水泥价格下调30-40  元/吨。苏锡常地区除个别高价企业小幅向下调整10  元/吨。安徽北部及巢湖地区熟料出厂价格小幅上调15  元/吨，熟料库存适中，小幅推涨熟料价格以稳定水泥价格。截止本周结束，长三角地区下游需求恢复迟缓。短期看主要是雨水影响较为严重，后期天气好转将进一步验证实际需求情况。江西赣州地区价格下调30  元/吨，个别企业为增加出货量，先行下调，其他企业跟进。福建泉州、龙岩和厦门等地区水泥价格下调20-30  元/吨。
        中南地区水泥价格再次下调。广东珠三角地区水泥价格以稳为主。玉林和贵港地区水泥价格平稳。湖南长株潭部分企业价格走低30-40  元/吨，部分企业为抢市场份额，下调水泥价格。据了解，一季度水泥企业停窑限产执行情况较好，库存控制在50%左右。郴州和永州部分企业价格跟随下调30-40  元/吨。湖北武汉及鄂东地区水泥价格以稳为主。河南郑州和平顶山等地区水泥价格继续下调30  元/吨。3  月份河南将停产一个月，待后期需求启动后，库存压力也将会得到缓解。
        西南地区水泥价格偏弱运行。重庆地区个别企业价格暗降10-20  元/吨，为抢占市场份额，针对部分客户降价促销。贵州黔东南和铜仁地区水泥价格下调20-40  元/吨，为减缓库存压力企业陆续下调价格。云南昆明地区水泥价格继续偏弱，前期部分企业价格先行下调20  元/吨，预计后期价格将会继续趋弱。大理和丽江部分企业下调袋装价格20-25  元/吨，为刺激下游拿货，企业开始下调价格。
        投资策略
        短期看，绝大部分企业心态仍然较好，后期稳价意愿强烈，但未经过下调的高价区仍会补跌。二月全国水泥均价同比上涨8.2%，建议关注一季报可能超预期相关标的。