华泰期货-宏观大类日报：风险在敲门-190305

《华泰期货-宏观大类日报：风险在敲门-190305（26页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰期货-宏观大类日报：风险在敲门-190305（26页）.pdf（26页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        市场表现
        （1）外汇市场：美元暂强
        1、美元指数上涨0.12%，收于96.602（欧日仍宽松），关注美元短期的冲击；
        2、人民币震荡，离岸收于6.7087（A股波动），关注人民币资产波动风险；
        （2）权益市场：波动增强
        1、美股承压，标普500指数下跌0.39%，道琼斯工业指数下跌0.79%（消费/建筑低预期）；
        2、A股反弹，上证上涨1.12%，深证上涨2.36%（跳空，先扬后抑），关注风险偏好回落风险；
        （3）债券市场：中美利差走阔
        1、10年美债收益率下跌1.12%至2.724%（消费低预期），关注期限利差扁平；
        2、10年中债收益率上涨0.72%至3.218%（风偏暂强），关注信用传导的开启；
        （4）商品市场：工业品承压
        1、文华商品指数夜盘下跌0.24%，工业品（铁矿-2.35%、焦炭-2.32%）领跌。
        2、媒体称OPEC可能6月决定延长减产。
        大类资产：美国12月建筑指标继续回落，显示出经济的悲观数字继续增加的态势在增强。市场在美联储降低流动性收紧预期背景下，乘着美联储看跌期权再次拧响了周期末端的音乐。市场的情绪似乎又走向了一致看多，在周期的尾端政策的宽松预期又一次给市场打上"强刺激"的预期。而我们知道国内在做的是从实体到金融的供给侧改革，价格效应背后是为了二八分化后的减震；美国是乘着周期高位的高点效应进行着全球利益的再次切割。有得必有失，经济的火车仍未启动，降低了出轨的风险但不改变停滞的担忧。关注风险偏好的降温。
        策略：维持避险资产中性，风险资产减配
        风险点：通胀预期快速上行