东兴证券-纺织服装行业周报：近半纺服公司发布业绩快报，关注优质赛道龙头-190304

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        周报摘要：
        上周市场回顾:
        上周纺织服装行业板块上涨5.78%，在28  个申万一级行业中排名第17，跑输沪深300  指数0.74  PCT。上周涨幅前五的股票为：安奈儿、摩登大道、旺能环将、柏堡龙、际华集团；上周跌幅前五的股票为：多喜爱、健盛集团、上海三天、步森股份、欣龙控股。
        上周行业热点:
        本周四美国服饰集团Gap  宣布将旗下的Old  Navy  品牌分拆成一家独立的上市公司，剩下的Gap  品牌、Bananapublich  和Athleta  等则属于另一家未命名的公司。
        由于业绩持续萎靡，维密去年已经关闭30  家门店，今年将继续在北美市场关闭53  家门店。
        2  月26  日，体育用品公司安踏集团发布了2018  年业绩报告。报告显示，2018  年安踏集团营收241  亿人民币，同比增长44.4%，毛利126.87  亿元，同比增长53%，毛利率52.6%，同比增长3.2%，净利率41  亿元，同比增加32.9%
        上市公司重点关注:
        截至2019  年2  月28  日，纺织服装板块87  只标的中，累计41  家发布业绩快报。业绩实现正增长的为27  家，占比66%；负增长的14  家，占比34%。其中亏损公司3  家。
        发布业绩快报的41  家公司中，仅维格娜丝此前未发布业绩预告。有三家公司业绩快报增速高于或者贴近业绩预告的上限，分别为比音勒芬、柏堡龙和森马服饰。而低于业绩预告下限的有一家，为希努尔。
        投资策略和重点推荐：
        我们认为纺服板块经过2  年多持续下跌，目前无论是市场预期以及估值都在相对低位，随着行业业绩快报和年报的逐步披露，行业内的优质赛道龙头显示出业绩增长的韧性，细分板块个股资金关注度有望提升，弹性较大。
        服装板块中，童装、体育服饰仍处在高景气阶段。上游制造，有海外产能布局的制造龙头，不惧贸易环境变化，订单随产能释放。推荐标的：成人休闲装和童装双龙头森马服饰，男装龙头海澜之家，高尔夫和旅游休闲服饰龙头比音勒芬。上游制造端，建议关注海外产能在释放期的百隆东方和华孚时尚。
        风险提示:居民收入水平下降，居民消费意愿持续低迷，终端服装动销下滑。