国联证券-公用事业行业：18年业绩快报密集发布，整体盈利仍待改善-190303

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        投资要点：
        一周行情汇总
        本周（02/25-03/01）沪指收报2994.0点，周涨幅为6.77%，公用事业（申万Ⅰ）涨幅为5.32%。个股方面，科融环境、菲达环保等涨幅居前，瀚蓝环境、聚光科技等跌幅居前。
        行业新闻点评
        全国两会召开在即，生态环保依旧成为重点之一。环保市场仍将持高速  环保市场仍将持高速  环保市场仍将持高速  发展  ，板块将迎来整体的估值修复。住建部发布《生活垃圾处理处置工程项目规范（征求意见稿）》。利好优质达标生活垃圾处理处置项目的推进。2018年环卫运营项目金额达2278亿。环卫市场后期仍有较大提升空间，同时环卫还将从源头推进整个固废产业的高质量发展。水利部出台《对河长制湖长制工作真抓实干成效明显地方进一步加大激励支持力度的实施办法》。正向激励河湖长制工作在全国的进一步落实推进。
        公司公告点评
        国祯环保（300388.SZ）发布业绩快报。18年全年实现营收40.10亿元，同比增长52.57%，实现归母净利润2.93亿元，同比增长50.64%，与业绩预告相符，基本符合预期。中环环保（300692.SZ）发布业绩快报。18年实现营收3.92亿元，同比增长68.40%，归母净利润6130.61万元，同比增长20.95%，业绩增长符合预期。先河环保（300137.SZ）发布业绩快报。18年公司实现营收13.7亿元，同比增长31.75%，归母净利润2.6亿元，同比增长40.33%，基本符合预期。
        周策略建议
        本周上市公司18年业绩快报密集发布，部分公司业绩不达预期或大幅下滑，整体盈利仍待改善。业绩不达预期以及下滑的主要原因是受制于前期规范PPP项目以及清库的影响，环保类PPP项目整体推进有所放缓；此外叠加前期企业融资压力的加大，财务费用增加，虽然目前支持企业融资政策频出，整体融资边际有所改善，但是对于环保工程公司融资压力短期还在。同时，优质运营资产以及监测设备销售相关企业业绩受影响不大，并随着环保工作严禁  “一刀切”，坚持分类施策、差别化管理的要求，下游市场需求持续放大，相关公司业绩表现亮眼。近期两会即将召开，环保仍将是重点之一并持续保持高压态势。优质运营资产以及监测设备销售企业仍具长期配制价值。持续推荐相关优质标的如国祯环保（300388.SZ）、先河环保（300137.SZ）及瀚蓝环境（600323.SH）等。
        风险提示内容
        政策力度不达预期、整合不达预期、订单释放不达预期、盈利能力下滑