民生证券-传媒行业周报：持续看好传媒板块估值修复，关注《完美世界手游》上线-190304

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        报告摘要：
        一周行情：
        本周（2019  年2  月25  日-3  月1  日）传媒（申万）板块整体上涨7.11%，同期沪深300  上涨6.52%，板块领先大盘0.59  个百分点，位列所有板块9  第位。其中，传媒（申万）板块涨幅前五分别为宣亚国际（48.39%）/人民网（33.40%）/梦网集团（31.13%）/浙数文化（29.26%）/东方财富（23.96%），跌幅前五分别为世纪华通（-5.47%）/天润数娱（-4.05%）/腾信股份（-3.50%）/北京文化（-3.32%）/天龙集团（-3.04%）。
        核心观点：
        传媒板块反弹趋势延续，重申看好传媒板块逻辑。本周板块反弹持续，全板块跌幅最大个股仅跌5.47%，我们再次重申坚定看好传媒板块观点，板块整体已处于历史低位具备反弹基础，板块风险已逐步释放预计19  年将迎来业绩拐点，我们看好板块迎来估值业绩双修复行情。
        《完美世界》手游3  月6  日上线，建议重点关注。我们认为在游戏版号审核常态化后，《完美世界》手游作为版号重启后第一个S  级重磅游戏，无论是作品表现还是社会影响都值得重点关注。目前游戏板块估值仍在持续修复的过程中，优质作品的超预期表现必将进一步提升其业绩预期及估值水平。
        超高清视频产业计划印发，广电板块或将受益。工信部，广电总局及央视联合印发《超高清视频产业发展行动计划2019-2022》，预计2022  年我国超高清视频产业总规模超过4  万亿元，我们认为广电板块相关公司或将受益于该计划带来的技术改革预期，另外音视频解决方案提供商捷成股份亦值得关注。
        科创板方案细则落实，关注创投相关概念股。本周上海交易所正式发布了科创板相关业务规则和配套指引，推进进度大幅超出市场预期，我们认为传媒板块的创投概念股值得关注，如电广传媒，昆仑万维，创业黑马等。
        投资建议：
        游戏板块：看好版号审核常态化后游戏板块19  年估值和业绩的双重修复行情，优选龙头公司完美世界，三七互娱等；
        影视板块：长期看好受益于内容采购成本降低的视频平台公司，建议关注稀缺平台公司芒果超媒，及美股公司爱奇艺等，另外关注超跌龙头万达电影；
        出版板块：目前板块估值相对较低，现金流优质，高分红，业绩稳健，我们建议重视其防御价值，重点关注中南传媒、南方传媒及山东出版等；
        其他：受益于高清视频产业计划的广电板块公司及相关供应商，以及科创板相关公司，如电广传媒，捷成股份，昆仑万维，创业黑马等。
        风险提示：
        1）宏观经济下滑。2）行业发展增速不达预期。3）再融资等市场政策收紧。