中信证券-中国石化-600028-重大事项点评：控股股东增持H股，彰显长期发展信心-211209

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受益于今年以来油价持续上行，叠加疫情冲击后宏观经济持续复苏，公司前三季度业绩录得大幅增长。

同时，公司积极推动业务结构优化和碳中和转型，新业务有望逐步贡献业绩增量，驱动业绩中枢稳步提升。

公司此次公告控股股东H股增持计划，彰显了控股股东对公司未来发展的信心。

我们上调公司2021-2023年归母净利润预测至682/678/683亿元（原预测为609/663/676亿元），对应EPS为0.56/0.56/0.56元，当前A、H股分别对应7.5/7.5/7.5、5.3/5.3/5.3倍PE，对应0.64、0.50倍PB。

公司过去5年股息支付率65.0%~118.4%，按照2021年60%股利支付率测算，当前A、H股价对应股息率约为8.0%、11.1%，参考可比公司估值，给予A、H股2021年10、7倍PE，对应目标价5.6元、4.8港元（折合人民币3.9元），维持“买入”评级。