信达国际-港股早晨快讯-190301

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        投資要點
        市場綜述
        恒指受制29,000  點：恒指周四(28  日)低開37  點，之後拗腰，曾倒升160  點，高見28,917  點，午後恒指掉頭回落，最多跌186  點，低見28,571  點，收市跌124  點或0.43%，報28,633  點。大市全日成交額1,211  億元。
        後市展望：短期上試29,000  點
        短期看好板塊：中資金融、基建、5G、軟件、電信零部件
        美朝峰會拖累美股下跌：美朝峰會未達協議，美股周四(28  日)偏軟，三大指數下跌0.3%。英股續受脫歐問題困擾而受壓，跌0.5%。
        宏觀焦點
        MSCI  擴大A  股權重至20%；
        美朝峰會未達協議，特朗普拒撤制裁；
        李小加料7  月同股不同權股份納互聯互通；
        企業消息
        和電(0215)去年業績符市場預期，連特息派83.2  仙；
        中移動(0941)傳醞釀混改，料獲更大自主權；
        銀河娛樂(0027)、澳博控股(0880)業績符市場預期；
        融創中國(1918)、五礦地產(0230)發盈喜；
        交易建議
        中糧肉食(1610)  2.14  元  /  短線目標價：2.30  元  /15.0%潛在升幅
        因素：i)  集團為內地首批採用大規模生豬養殖的企業之一，其生產能力於2013-2015年間年複合增長30.7%至230萬隻，目標於2020年底前把生豬產能擴大至550萬隻，實現2015-2020年複合年增長率達19.3%。為提高飼料自給率降低飼料成本，集團自2015年起在養殖場周邊配套建設飼料廠。雖然集團的完全養殖成本較內地龍頭企業(包括溫氏、牧原)高約10%，但集團利用中糧集團的原料採購優勢，與兄弟公司展開戰略合作，隨著自給比例提升，有利於降低飼料原料的採購成本；
        ii)  隨著去年下半年生豬上市量偏少，生豬價格潛在見底回升，受惠於能繁母豬存欄量下降豬價回升，集團各生產環節的營運效率提升及銷售渠道優化，有利帶動盈利能力回升；集團2017年與盒馬鮮生等中高端生鮮電商開展緊密合作，小包裝銷售量很快已有30-40%成升幅，未來或再與其他品牌合作，在新零售管道滿足中高端消費群體的需求；另外，數據顯示，內地資金透過「深港通」持股比例由本月初1.09%，大幅增加至上周五2.03%，後續的資金流入，有利股價；
        iii)  現價2019年15.5倍預測市盈率，較內地上市同業平均23倍估值折讓近33%。隨著集團盈利能力有望復甦，加上持續優化收入結構，加大下游深加工食品產銷佈局，我們認為其估值續可獲向上重估機會；
        iv)  股價近日於成交配合下，突破去年12月至今的上升通道頂部，若能站穩其上，利股價續上試高位。
        中國中車(1766)  8.24  元  /  短線目標價：9.00  元  /  12.5%潛在升幅
        因素：i)  集團2018  年首9  個月收入同比減少3.8%至1,354  億人民幣，純利同比增長10.6%。由於中鐵總於2018  年年中增加訂單，預期集團收入增長將於第四季有所改善；
        ii)  中鐵總表示將確保2019  年全國鐵路投產新線6,800  公里，較2018  年實際投產的4,683  公里有顯著提升。此外，在保護環境的考慮下，政府正推動大宗貨物運輸的「公轉鐵」。在投產新線有較明顯增加及貨運需求的帶動下，預期有利鐵路設備採購。2018  年，集團新增訂單2,130  億人民幣，按年增長30%。管理層預期，集團於2019  年有望錄得雙位數的收入增長，而集團在2015-18  年間累計錄得輕微的收入倒退；
        iii)  現價相當於2019  年預測市盈率13.5  倍，與過去3  年平均值相若。惟在集團的業務展望較過往數年有明顯改善下，估值應有向上重估的空間；
        iv)  股價續處於2018年9月至今的上升軌道底部之上，14日RSI亦大致保持於50以上水平，利股價再上試高位。