华安证券-新能源行业周报：新能源汽车补贴有望向充电侧倾斜-190305

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        行业动态：
        国家电网公司计划，2019年发展总投入5909亿元，电网投资5126亿元，完成售电量4.5万亿千瓦时。围绕“三型两网”世界一流能源互联网制定企业战略目标和阶段任务。
        产量增加、需求暂时平稳，产业链产品价格存下跌趋势
        受补贴政策退坡预期影响正极材料价格全面下跌，其他材料价格稳定
        板块表现：
        上周上证综指上涨6.77%，沪深300上涨6.52%，各行业涨跌幅中电气设备上涨3.21%，明显弱于大盘。子板块中，核电、动力电池、储能设备涨幅较高。
        主要观点：
        国家能源局就2019年光伏发电政策连续召开了三次讨论会，意在改善当前行业日趋严重的补贴拖欠问题，并推动光伏项目质量促进平价上网到来。近期光伏产品需求好于预期，相应的价格也在去年的一轮下跌后趋于平稳，部分高端产品供应呈现偏紧的状态，主要由于产品价格下降刺激国外光伏市场需求放量，预计国外市场将反补国内市场的空缺为行业带来业绩反转的可能。同时，行业有望加速实现平价上网，摆脱补贴束缚。我们看好通威股份和隆基股份。
        今年风电平价、配额制实施、特高压输电、补贴调整的抢装以及海上风电快速成长，有利于风电装机持续好转，同时上游原材料价格调整有利于行业毛利率的改善，预计行业进入新的发展周期。我们推荐金风科技和天顺风能。
        年后新能源汽车补贴政策未发布，当前有的补贴版本提出取消地方补贴，改为对充电补贴，这将利好充电设备生产和运营企业，我们推荐特锐德。1月份新能源汽车存在抢装，成为1月产销数据高速增长的重要原因。我们推荐行业龙头宁德时代。1月份特斯拉开始为中国和欧洲Model  3订单生产，从去年3季度起公司M3产能放量，使得季度业绩扭亏为盈。1月份美国M3销量表现依然强势，预计带动全年公司销量达到50万辆。我们建议关注特斯拉产业链中的国内供应商。