上海证券-2019年3月份研究所投资组合报告-190304

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        策略组合构建思路
        我们认为，三月份市场风险偏好驱动的行情仍有望延续。理由如下：（1）3  月5  日-15  日召开全国人大，李克强总理的政府工作报告将细化各领域稳增长的政策细节，个别地方可能超预期。总体来说，目前处于宽货币向宽信用疏导的配套政策出台期。（2）3  月中下旬出台的经济数据即使有部分处下行周期，市场仍可理解为政策传导所需的时滞。经济可能提前见底。（3）3  月19-20  日的美联储议息会议，对美国经济增长的预期可能会下调，或将调整去年12  月作出的2019  年加息两次的预期。海外偏宽松信号减轻国内流动性压力。（4）中美元首之间的贸易谈判预计在3  月底举行，谈判取得阶段性积极成果的可能性偏大。
        从市场风格看，风险偏好驱动和上市公司盈利回落并存的格局有利于创业板中的优质公司。当前陆股通持仓情况中主板、中小板、创业板市值占比分别为85.3%、11.65%、3.05%，对创业板明显低配。板块角度，建议关注前期回调充分，与科创板相关度较高的医药板块，以及券商、新基建、5G、新能源光伏风电板块。
        策略组合
        爱尔眼科、网宿科技、海南瑞泽、新华网、中油资本
        行业投资组合
        通信行业：中兴通讯、光讯科技
        公用事业：长江电力
        传媒行业：光线传媒、万达电影
        医药行业：上海医药、一心堂
        汽车行业：精锻科技、银轮股份
        互联网传媒行业：游族网络、中文传媒
        机械行业：恒立液压、先导智能、中国中车
        教育行业：中公教育、科斯伍德、三垒股份、佳发教育
        化工&新材料行业：皖维高新、回天新材、利亚德、格林美、浙江龙盛
        纺织服装行业：森马服饰、比音勒芬