财通证券-策略及各行业关于增值税观点汇总：增值税改革释放千亿利好-190305

《财通证券-策略及各行业关于增值税观点汇总：增值税改革释放千亿利好-190305（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财通证券-策略及各行业关于增值税观点汇总：增值税改革释放千亿利好-190305（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        事件：3  月5  日的政府工作报告指出，今年将实施更大规模减税，将制造业等行业现在的16%税率降至13%。将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降到9%。保持6%的税率不变。
        增值税改革将使得A  股净利润增加1070  亿元  为了测算增值税改革对于上市公司利润的影响，我们用教育附加费和城建费倒推出17年上市公司实际缴纳的增值税。然后再用17  年实际缴纳的增值税-16  年应缴未缴的增值税+17  年应缴未缴的增值税，从而得到17  年实际发生的增值税。然后再用17  年实际发生的增值税计算增值税率减少后，减少的增值税和增加的企业利润。
        根据我们的计算，增值税率的降低可以使得上市公司全体17  年的净利润增加1070  亿元，大概使得A  股整体17  年的净利润率提高3.3%，使得A  股剔除金融企业17  年的净利润提高6.3%。
        从具体行业来看，增值税降低对制造业中的机械、医药、电力设备、家电、纺织服装、轻工制造等行业的净利润的利好作用更为明显，分别使得这些行业17  年的净利润提高了9.5%、7.1%、6.7%、6.5%、6.4%、6%。
        对于增值税率降低对于行业的具体影响，以及推荐的受益标的，我们统计了财通行业组各组的观点，具体内容如下：
        机械观点：整体利润改善幅度为9.5%。重点推荐三一重工、柳工、安徽合力、拓斯达、大族激光等。
        有色观点：看好低估值的加工股。重点推荐亚太科技、南山铝业、索通发展、云铝股份等。
        医药观点：看好高毛利低净利公司,重点推荐东诚药业、长春高新、康弘药业、欧普康视、开立医疗、昭衍新药等
        电新观点：关注面向终端客户的龙头，推荐福能股份，隆基股份。
        家电观点：利好具有产业定价权的行业龙头，重点推荐格力电器、美的集团、青岛海尔、苏泊尔、九阳股份等
        汽车观点：增值税率下降对整车企业更有利，重点推荐长安汽车。
        化工观点：基础化工行业整体利润改善程度约为2%，推荐关注巨化股份、玲珑轮胎、万华化学、华鲁恒升等。
        食品观点：降税对啤酒板块影响更大，推荐关注贵州茅台、五粮液、青岛啤酒、燕京啤酒等。
        计算机观点：硬件领域龙头业绩弹性更大，推荐关注浪潮信息、中科曙光、新北洋等
        电子观点：具有议价权的龙头企业的优势更大，推荐关注半导体板块、模组板块、PCB  板块、高端材料等板块的龙头。
        通信观点：关注龙头和高毛利低净利的公司，推荐关注中兴通讯、光迅科技、高新兴、日海智能等
        风险提示：增值税的实际执行结果不达预期。