华创证券-军工行业重大事项点评：军工集团资产证券化重大进展，或将带来板块催化-190306

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        事项：
        中船科技（600072）发布控股股东筹划重大事项的停牌公告，公司控股股东中船集团目前正在筹划与公司相关的重大事项，该事项涉及发行股份及支付现金购买海鹰集团100%股权、杭州中诚装备80%股权并募集配套资金。
        评论：
        中船科技平台地位进一步明确
        中船科技定位为中船工业集团下属高科技产业的上市平台，此次购买的两家公司，海鹰集团是中船工业集团下属公司，主营业务是海洋电子技术领域，包括各类海洋电子产品，另外还积极拓展全新领域，医疗电子、轨道交通、船舶配套等多项业务，符合中船科技高科技产业平台的定位。杭州中诚装备公司主营业务包括承接起重设备安装及维修工程、园林工程、钢结构工程和建筑设备租赁、安装及维修等，跟中船科技现有子公司中船第九设计研究院业务有一定协同。我们认为此次收购表明中船科技的平台地位进一步明确。
        军工集团资产证券化重大进展，或将带来板块催化
        我们认为此次收购是中船工业集团资产证券化的重大进展，表明随着当前国家改革的不断深入和推进，军工领域的各种改革措施在不断推进，其他军工集团的改革进展也可预期。特别是资产证券化，作为军工领域改革的重要手段，不但可以拓宽军工企业融资渠道，减轻政府的财政负担，同时也是混改的主要手段，有助于实现打破军工封闭体制，提升军工资产效率，改善军工企业的治理结构，而且军工资产证券化还是军工板块行情最重要的催化剂，或将带来板块的催化。
        投资建议：我们认为船舶板块有望带来明显催化，建议重点关注同属于中船工业集团下属的中船防务和*ST船舶，其他建议关注中国海防；其次我们认为电科集团、航天科技集团、航天科工集团和航空工业集团的资产证券化也可预期，相关标的建议重点关注四创电子、国睿科技、航天电子、航天发展、航天电器、中航电子和中航机电等。
        风险提示：资产证券化进程低于预期。