建信期货-白糖月报：郑糖被进口压得抬不起头-210902

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从当前原糖基本面情况来看，未来主导原糖价格行情的因素依然会是巴西减产，其次是印度的出口。

原糖行情更多是在跟随巴西生产数据的波动进行的，如果后期有超预期的减产幅度，原糖价格仍有上冲动力。

印度出口从另一方面压制着糖价，不过印度国内准备抬高食糖售价，这也抬高了原糖的天花板。

预期原糖会保持强势震荡行情。

对于国内糖市，6、7月连续两个月进口量超40万吨，预期8月份进口量依然较大，市场供给充裕，而9月份新季甜菜糖将开始收榨，近一个月国内糖价压力较大。

考虑远期配额外进口亏损会影响进口，是当前国内糖价的唯一支撑。

操作上建议震荡思路，短线操作，观望为主。