天风证券-光环新网-300383-拟拓展京津冀云计算市场，IDC龙头规模持续扩张-190307

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        事件：公司公告：1、三河市岩峰公司拟进行存续分立，分立后的新公司将承接岩峰公司持有的位于三河市燕郊创意谷街南侧、精工园东侧的1  宗土地使用权以及对应的8  处地上房产；2、待分立主体取得数据中心竣工验收备案文件后，公司或公司联合其他第三方共同向分立主体增资，增资金额预计不超过107250  万元，增资后公司将获得分立主体的控股权（合计不低于65%）。
        点评：
        一、拟拓展京津冀市场，IDC  规模持续扩张
        岩峰公司目前持有位于三河市燕郊创意谷街南侧、精工园东侧的1  宗土地使用权（98075  平方米,其中包含公司光环云谷云计算中心一二期项目）。
        分立公司将承接岩峰公司持有的位于三河市燕郊创意谷街南侧、精工园东侧的1  宗土地使用权以及对应的8  处地上房产，除光环云谷云计算中心一二期外将新建数据中心。房产建筑面积约172500  平米，预计容纳20000个机柜（具体以批复的工程规划许可证为准）。如果增资合作完成，公司将进一步扩大自身的IDC  机柜规模，拓展京津冀地区的IDC  市场。
        二、携手AWS  分享国内云计算红利
        云计算领域，光环与AWS  达成正式战略合作。另外成立光环云，拓展国内云计算业务。公司半年报公告，与霍尔果斯百达汇有限合伙、天津若水有限合伙共同投资成立光环云数据有限公司，持股比例分别为30%、30%和40%。光环云为AWS  提供包括直销和渠道销售AWS  产品与服务、AWS相关解决方案与服务集成、AWS  生态系统服务支持与推广等全方位的营销与服务支持。
        三、5G+物联网时代，IDC  行业长期向上，公司资源不断扩张满足需求
        IDC  作为内容存储的基础设施，在未来5G+物联网带来的数据大幅增长的背景下，公司有望充分享受数据增长带来的红利。公司目前主要布局一线，但资源禀赋丰厚，此次有望拓展京津冀市场，持续扩张自身的IDC  布局。
        四、盈利预测及估值
        看好公司IDC  龙头地位，根据业绩预告我们略下调公司2018  年业绩由6.77亿元调整至6.66  亿元，预计2019-2020  年净利润分别为9.59  和12.78  亿元，维持“增持”评级，IDC  龙头继续重点推荐。
        风险提示：云计算不及预期；岩峰能否获得建设数据中心的批准文件存在不确定；