华泰期货-黑色商品日报：旺季消费进一步证实，价格稳步走强-190308

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        总结与操作建议  
        钢材：股市虹吸效应明显，钢材期市迎倒春寒  
        观点：3月4日政府工作报告提出增值税税率从16%降至13%，市场解读为利好股市，利空商品；昨日股市尾盘大幅拉升，成交量再破万亿，而以建材为主的黑色系商品则尾盘跳水，股市虹吸效应明显。钢谷网最新的中西部库存调研数据显示，建材总量社库为609.18万吨，较上期减少3.05万吨，下降0.5%；建材总量厂库为217.67万吨，较上周减少25.67万吨，下降10.55%；钢材社库有望出现拐点。结合近期唐山、武安等地区烧结限产，环保力度加强，钢厂限产再度趋严，基本面上依旧对钢材价格有强支撑作用。建议逢回调买入。  
        策略：（1）单边：谨慎看涨；（2）跨期：买rb905卖rb910  ；(3)跨品种：做多盘面成材利润  
        风险：限产政策变化、下游消费增加不及预期、贸易战谈判变化  
        铁矿：钢价带领矿价上行逻辑正在进行  
        观点：昨日矿价受钢价提振，在库存利好出现后价格大幅向上。我们在月报里提示了矿价上涨的第二个逻辑是钢材价格走势，按照以往规律，钢材社会库存会在春节后的第四或第五周出现减量，对应在今年是三月第一周和第二周。随着库存的消减，市场对高库存引发的悲观预期会开始转向，钢价企稳上涨，钢厂利润增加，随后提高原料采购，进而推升矿价。不过，由于近期北方及江苏地区出台了错峰生产计划，3月仍在有效期内，因此构成近期的利空因素。总体来看，短期受钢材库存数据改善提振，震荡偏强运行。  
        策略：（1）单边：谨慎看涨，回调可逢低买入；（2）跨期：买i905卖i909  正套  ；（3）期现：卖现货买盘面做缩基差、持有烧结矿看多烧结溢价  
        风险：人民币大幅波动、限产政策变化