中泰证券-教育行业点评报告：高职大规模扩招，利好民办高教板块-190305

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        事件：2019  年政府工作报告指出，改革完善高职院校考试招生办法，鼓励更多应届高中毕业生和退役军人、下岗职工、农民工等报考，今年大规模扩招100  万人。
        点评：
        高职院校设立或将提速。19  年2  月发布的《国家职业教育改革实施方案》已经强调高等职业教育的重要性，提出“把发展高等职业教育作为优化高等教育结构和培养大国工匠、能工巧匠的重要方式，使城乡新增劳动力更多接受高等教育”。从18  年的供给侧数据来看，全国共有普通高校2663所（含独立学院265  所），同增32  所。其中本科院校1245  所（+2）；高职（专科）院校1418  所（+30），高等职业教育供给明显增加，在政策的带动下未来高职院校的设立或将提速。个别省份目前已经提出高职院校扩容的方案，如广东省《职业教育“扩容、提质、强服务”三年行动计划（2019-2021  年）》预计“到2021  年新增12  万个以上高职学位”。
        扩招自上而下，利好存量高校需求。此次政府工作报告提出高职院校扩招100  万人，后续自上而下或将扩招的计划分配到省再到省内各个高职院校，专科招生及报到率有望提升，首先利好存量的高职院校。另外，部分专科毕业生会继续就读本科学位，因此本科高校的需求也将随之提升。综上所述，高职院校扩招实际上将利好存量的高校，无论是专科还是本科，在目前公办高校已经相对比较饱和的状态下，扩张的任务或将更多由民办高校承担。
        投资建议：高职院校扩容将直接利好专科，间接利好本科，民办高等教育板块整体收益。民促法实施条例已由国务院常务会议审议并原则通过，终稿虽未公布，当前针对职业教育的诸多积极信号或将淡化送审稿的负面影响。建议重点关注希望教育（3  月11  日纳入港股通）、中教控股、新高教集团。
        风险提示：教育行业的系统性风险，《民促法实施条例》终稿尚未发布，具有不确定性。