天风证券-公用事业行业研究周报：新工业环保时代来临，3月金股，上海洗霸+龙净环保！-190303

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        达标排放是企业经营的重要变量，工业环保2.0  时代来临。2017  年是工业环保1.0  时代，着力整治“散乱污”，取缔+关停是主要方式。2018  年中央明确了关停式整改不可取的精神。我们认为2019  年的工业环保不同于以往关停的路线，在地方政府端和工业企业端环保压力同时增大的情况下，催生出真正的工业环保市场，进入工业环保2.0  时代！工业企业盈利复苏，在环保方面形成资本开支是必然选择。在供给侧改革持续推进、环保督查、取暖季限产等一系列因素推动下，钢铁、水泥等工业行业景气度持续提升。工业企业盈利复苏然而却无法扩大再生产，在环保方面形成资本开支是必然选择。钢铁行业资本开支从2017Q3  的321  亿元，上升到2018Q3  的416  亿元，同比增长30%。
        工业环保赋予“环保”更优的商业模式，在这个时点，我们坚定看好工业环保主线！工业环保摆脱了以往的商业模式，凭技术、经验等充分竞争，由工业企业付费，为其提供环保设备、承包环保治理工程，或是作为第三方运营污染治理项目，从而带来订单和盈利的提升。工业环保相关上市公司有望迎来新一轮的发展机遇期。环保板块跌幅大，持仓低，叠加两会时点临近，或点燃板块热情。
        看好工业水处理+工业废气治理:：工业水处理方向推荐：上海洗霸（3  月金股，优质工业水处理运营龙头，近日董事长增持完毕，均价31.8  元/股）、国祯环保、博世科
        工业废气治理方向推荐：龙净环保（3  月金股，大气治理龙头，2018  非电订单翻倍增长）、清新环境，建议关注：先河环保
        业绩快报汇总：截至2019  年3  月3  日，已有39  家公司发布业绩快报。营业总收入方面，21  家公司同比增长，其中10  家公司增速在30%以上；另有18  家公司营收同比下降。净利润方面，29  家公司实现盈利，10  家公司亏损；相较去年，  6  家公司净利润实现增长，其中先河环保、国祯环保等112  家公司增速高于30%。
        公用：沃施股份、国投电力、蓝焰控股、江苏国信、三峡水利环保：龙净环保、上海洗霸、国祯环保、长青集团
        风险提示：政策执行力度不达预期，项目进度不达预期，交易具有不确定性