平安证券-新能源汽车行业周报：2月国内动力电池装机量2.24Gwh-190311

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        投资要点
        锂&磁材：上周中都化工电池级碳酸锂报价保持稳定,  与永磁材料相关的稀土氧化物中仅氧化钕（-0.65%）价格下跌，其他品种价格稳定。新能源汽车产量持续增长，长期来看碳酸锂等下游需求巨大，建议关注锂资源行业龙头天齐锂业及新能源汽车磁材+电驱双轮驱动标的正海磁材。
        锂电池生产设备：金银河通过融资租赁等方式融资8000  万元；先导智能2018  年股权激励计划预留股份超期失效。锂电设备市场结构性产能过剩，高端产能紧张，宁德时代和特斯拉新一轮招标已经启动，建议关注先导智能、赢合科技等设备龙头以及今天国际等锂电物流自动化解决方案商。此外建议关注软包电池设备商行情。
        锂离子电池：2019  年2  月国内动力电池装机量2.24Gwh，其中乘用车装机量1.90Gwh；山西15MW  储能AGC  调频项目开工建设，投资达到6500万元。预计19  年动力电池装机量将超过80GWh，建议关注补贴政策倾斜下行业龙头市场份额、产品结构双重改善，看好宁德时代、杉杉股份、星源材质、当升科技。
        驱动电机及充电设备：大洋电机18  年末计提资产减值26.25  亿元，其中应收账款计提0.85  亿元，存货计提0.78  亿元；方正电机通过高新技术企业复审。建议关注产业生态格局趋好、市占份额提升的电机电控领域，诸如汇川技术，以及充电领域的科士达。
        燃料电池或将迎来新一轮发展。燃料电池行业政策面暖风依旧，多家企业比如上汽、广汽、中通计划加大对燃料电池投资力度，预计未来的新能源车将以电动车、燃料电池车双轮驱动，国内新能源车销量2019-2020  年仍有望保持高速增长，自主品牌在此期间具备先发优势，关注相关产业链，推荐上汽集团。
        风险提示：1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增长，维持高增速将愈发困难，面向大众的主流车型的推出成为关键；2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链各环节面临降价压力；3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局带来新的冲击。