山西证券-医药行业周报：中药板块防御进攻两相宜-190309

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        市场回顾  
        本周医药生物行业上涨0.74%，跑赢沪深300指数3.20个百分点，在28个申万一级行业中排名十四。医药子板块有所分化，生物制品涨幅领先，本周上涨2.72%，跑赢行业指数1.98个百分点，医疗器械表现较弱，下跌1.37%。截至2019年3月8日，申万一级医药行业PE（TTM）为29.54倍，相对沪深300最新溢价率为143%。    
        核心观点  
        本周前四个交易日大盘连续逼空，市场炒作情绪高涨，大部分垃圾股迎来非理性上涨，周五受利空消息影响两市放量下跌，上证收盘跌破3000点，市场正式进入调整期。以券商为代表的部分高位股迎来大幅下挫，而医药板块由于其防御属性以及涨幅落后等原因，本周表现中规中矩，有173只医药股录得正收益。  
        医药行业由于其弱周期属性，往往作为震荡市的避风港，在大盘进入调整期后，医药行业的防御属性逐渐凸显。在上周我们已提示目前这个位置配置医药可以说进可攻退可守，特别是随着高位股陆续进入调整期，市场热点将逐渐切换到仍处低位的板块及公司，对于医药行业来说，我们认为未来以中药为代表的尚处低位的子板块将成为医药最好的进攻品种，建议投资者积极配置，同时尽早规避那些已处高位而且没有基本面支撑的公司。    
        行业要闻  
        省级药监部门不再受理国产药品注册初审  
        医保局发布《关于国家组织药品集中采购和使用试点医保配套措施的意见》  高血压等门诊用药将纳入医保目录，大病保险报销比例提至60%    
        风险提示  
        行业政策风险、药品安全风险、研发风险、业绩不达预期风险。