南华期货-国债期货日报：结构性工具落地-210902

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日内行情国债期货全天偏弱震荡，午后拉升短暂翻红后又转为下行，尾盘小幅收跌。

十年期主力合约T2112下跌0.09%，五年期主力合约TF2112下行0.08%，两年期主力合约TS2112跌幅0.05%。

现券端小幅上行，截至尾盘，十年期活跃券210009上涨0.5bp报2.8275%，1年期现券210008上行0.25bp。

公开市场共有500亿逆回购到期，央行新做100亿逆回购，当日净回笼资金400亿。

资金利率波动不大，银行间隔夜质押回购利率主要品种波动均在3bp以内，交易所-银行间资金利差继续收窄。

跨月后流动性边际转松，公开市场重启“地量”操作，资金面或再度企稳。

本周国常会宣布增加再贷款额度，同时并没有提及降准以及降息等更加“强力”的宽松工具，市场预期有所落空，导致今日债市回调。

但从回调力度来看多头依旧强势，短期利率下行空间有限，同时也缺乏足够的利空支撑利率上行，后续可能需要看到更明显的利空信号（供给冲击资金面收紧、宽信用进展超预期）市场情绪才会有明显转向。

安全垫足够的情况下，空头可继续持有。